今年以來,A股市場結構性行情演繹明顯。在近期密集披露的三季報中,眾多明星基金經(jīng)理撰文分享了自己近期的投研心路歷程。其中,易方達基金張坤、景順長城基金劉彥春等八位基金經(jīng)理所管理的權益基金產(chǎn)品規(guī)模均位居行業(yè)前列,單只最高管理規(guī)模高達532億元。
記者對上述八位知名基金經(jīng)理的走心長文進行了梳理。綜合來看,他們所關注的投資主題各有不同,有對制造業(yè)、消費、醫(yī)藥、新能源、芯片等不同賽道的投資研判,也有提到當前時點的心態(tài)變化及投研框架的完善。
易方達基金張坤:降低金融等行業(yè)配置
截至目前,知名基金經(jīng)理張坤管理的4只公募基金產(chǎn)品均已發(fā)布2022年三季報。具體來看,張坤依舊保持高倉位運作,甚至在三季度提高了倉位,有兩只產(chǎn)品倉位達到94%以上,另兩只也逼近94%。從管理規(guī)模來看,張坤管理的4只基金整體申購贖回略有變化,管理規(guī)模有所下降,比二季度末的971.37億元下降140.91億元,但總規(guī)模仍高達830.46億元。
從前十大重倉股來看,張坤的主要重倉股基本未變,不過對結構進行了調整,增加了醫(yī)藥等行業(yè)的配置,降低了金融等行業(yè)的配置。
“我們仍然持有商業(yè)模式出色、行業(yè)格局清晰,競爭力強的優(yōu)質公司。”在三季報中,張坤再次強調自己的核心投資方法論。
在三季報的投資策略與運作分析中,張坤坦言,“市場先生是來服務投資者,而不是來指導投資者的。現(xiàn)階段,市場先生提供了對長期投資者有吸引力的出價。”
景順長城基金劉彥春:操作上淡化階段性景氣波動
在2021年成為“千億頂流”基金經(jīng)理后,劉彥春的調倉動向越發(fā)受到市場關注。
從今年三季度持倉情況來看,劉彥春管理的基金的前十大重倉股名單基本沒有發(fā)生變化,但在具體持股數(shù)量上有所調整,例如,管理規(guī)模最大的景順長城新興成長混合小幅減持了瀘州老窖、貴州茅臺、中國中免、五糧液。
在三季報中,劉彥春回顧了2022年前三季度的市場情況和操作,并對投資框架進行了闡述,“我們在具體操作上,淡化階段性景氣波動,基于正常宏觀環(huán)境下企業(yè)合理定價尋找投資標的。”“我們始終認為決定公司市值的是企業(yè)全生命周期可以為股東創(chuàng)造的價值。短期事件沖擊帶來的更多是投資機會。”
中歐基金葛蘭:醫(yī)藥行業(yè)仍保持較強韌性
作為市場上少有的管理三百億元規(guī)模行業(yè)主題基金的掌舵人,中歐基金明星基金經(jīng)理葛蘭今年的壓力毋庸置疑。截至三季度末,中歐醫(yī)療健康混合的倉位從二季度末的88.3%下降至85.93%;管理規(guī)模從384.96億元調整至334.31億元。
葛蘭堅信,醫(yī)藥行業(yè)仍保持了較強的韌性,優(yōu)秀公司的長期增長驅動因素并未出現(xiàn)重大變化。
操作層面,在板塊內部熱點快速輪動的情況下,葛蘭仍堅持以企業(yè)的長期投資價值為投資導向。“我們仍嚴格按照我們的投資框架進行個股選擇,在長期看好的核心創(chuàng)新藥、創(chuàng)新器械,創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)鏈,醫(yī)療服務以及消費性醫(yī)療等方向進行了著重布局。”
富國基金朱少醒:當前市場估值很有吸引力
“一人只管一只基金”的公募老將朱少醒,對投資策略和個股選擇進行了精準闡述。
他表示,“市場的整體估值處于長周期中很有吸引力的位置,當下權益市場處在較好的風險收益區(qū)間。放在更長的時間維度,我們相信現(xiàn)在所面臨的重重困難終將找到解決的出路。投資者現(xiàn)在選擇承受的市場波動是有合適的預期回報水平的。我們認為,分享企業(yè)自身增長帶來的資本市場收益是成長型基金獲取回報的最佳途徑。”
在個股操作上,朱少醒管理的富國天惠精選成長在三季度大幅加倉鄭煤機、邁瑞醫(yī)療、雅克科技等個股,這三只個股紛紛躋身前十大重倉股名單。同時,小幅增持貴州茅臺、五糧液、寧波銀行、立訊精密、藥明康德,減持了伊利股份。
興證全球基金謝治宇:軍工行業(yè)有持續(xù)增長預期
作為堅持均衡配置和自下而上選股思路的基金經(jīng)理,謝治宇在第三季度對韻達股份進行了大幅增持,此外,鵬鼎控股、深信服、健友股份、立訊精密、萬華化工等個股也被增持。
謝治宇在三季報中透露了對傳統(tǒng)能源、新能源等多個行業(yè)的研判:如今年傳統(tǒng)能源走強,而新能源、半導體、醫(yī)藥等成長性行業(yè)估值接近歷史底部位置;化工板塊部分細分行業(yè)仍處創(chuàng)新周期;VR、AR技術創(chuàng)新路徑和消費者接受度還在觀察;軍工行業(yè)有持續(xù)增長預期。
睿遠基金傅鵬博:逆市增持新能源和光伏板塊
與二季度末相比,傅鵬博掌舵的睿遠成長價值混合的前十大重倉品種和排序均有變化。第三季度,傅鵬博逆市增持了新能源和光伏板塊,大舉加倉寧德時代、金博股份,同時增持了邁為股份、通威股份。此前曾在二季度重倉的吉利汽車、沃森生物、國瓷材料等,則在三季度退出了前十大重倉股。
從業(yè)績貢獻度來看,電信運營商及煤炭資源股表現(xiàn)相對較好,與光伏相關的公司以及估值相對較低的化工公司防御能力較好,其余重倉股跌幅較大。
展望四季度,傅鵬博表示,“對于新能源板塊出現(xiàn)的技術迭代、競爭格局變化、公司核心壁壘的消長,我們會保持緊密跟蹤。今年傳統(tǒng)能源表現(xiàn)突出,這是短暫的‘復興’還是較長時間的‘景氣’,我們也會動態(tài)評估。”
諾安基金蔡嵩松:市場需要觀測三季報數(shù)據(jù)
作為一名科技賽道選手,蔡嵩松在三季報中對芯片板塊進行了分析。
蔡嵩松認為,本輪芯片行情要觀察的最重要的變量是消費電子的銷量數(shù)據(jù)同比轉正,目前看來離轉正還有很長的路要走,但是已經(jīng)看到曙光。“三季度是消化庫存的關鍵季度,市場需要觀測三季報數(shù)據(jù)。在此股價位置上,如果消費電子拐點出現(xiàn),就將展開產(chǎn)業(yè)景氣度拐點疊加國產(chǎn)替代的大行情。”
匯添富基金胡昕煒:關注消費結構升級等方向
聚焦消費賽道的胡昕煒,對中長期投資機會仍有信心。從三季度持倉來看,胡昕煒管理的匯添富消費行業(yè)混合繼續(xù)聚焦A股消費行業(yè)中的優(yōu)質公司,整體上保持了較為穩(wěn)定的持倉結構。
匯添富消費行業(yè)混合三季度增持了海爾智家、古井貢酒、珀萊雅,其中,古井貢酒、珀萊雅為新晉前十大重倉股。此外,減持了貴州茅臺、山西汾酒、五糧液、重慶啤酒等個股。
“我們相信很多困難只是階段性的,堅信中國的增長潛力。我們繼續(xù)在消費結構升級、中國品牌崛起、服務消費爆發(fā)等方向進行重點投資。”胡昕煒表示。
標簽: 基金經(jīng)理 中長期投資機會 市場估值 消費結構升級
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