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隨著存款產(chǎn)品利率持續(xù)下調(diào)，結(jié)構(gòu)性存款也告別“高收益”時代。據(jù)融360數(shù)字科技研究院數(shù)據(jù)，截至9 月，結(jié)構(gòu)性存款平均預(yù)期中間收益率為2.89%，已連續(xù)四個月下跌。

而 另 一 方面，作為上市公司青睞的“ 閑錢”理財方式之一，結(jié)構(gòu)性存款依然較熱。據(jù)不完全統(tǒng)計，今年以來，在上市公司購買的理財產(chǎn)品類型中，結(jié)構(gòu)性存款占比超六成。

中間收益率“四連跌”

下半年以來，不少投資者注意到，結(jié)構(gòu)性存款收益率有所走低。“之前結(jié)構(gòu)性存款預(yù)期最高收益率基本在3%以上，個別能達(dá)到5%，比較有吸引力。但近期發(fā)行的結(jié)構(gòu)性存款有很多預(yù)期最高收益率不到3%了。”有投資者表示。

以某股份制銀行為例，該行近日銷售的5款人民幣結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品中，4款預(yù)計到期利率上端低于3%，為2.86%-2.94%，而預(yù)計到期利率中端則集中分布在2.75%-2.85%。相較于此前有所下調(diào)。

結(jié)構(gòu)性存款收益率調(diào)整并非個例。以9月為例，根據(jù)融360數(shù)字科技研究院不完全統(tǒng)計，銀行發(fā)行的人民幣結(jié)構(gòu)性存款平均預(yù)期最低收益率為1.21%，環(huán)比下跌12BP;平均預(yù)期中間收益率為2.89%，環(huán)比下跌2BP;平均預(yù)期最高收益率為3.52%，環(huán)比下跌1BP。其中，結(jié)構(gòu)性存款平均預(yù)期中間收益率已連續(xù)四個月下跌。

從不同類型銀行來看，9月國有銀行結(jié)構(gòu)性存款平均預(yù)期最高收益率為3.27%，環(huán)比下跌4BP;股份制銀行結(jié)構(gòu)性存款平均預(yù)期最高收益率為3.44%，環(huán)比下跌3BP;城商行結(jié)構(gòu)性存款平均預(yù)期最高收益率為3.33%，環(huán)比下跌12BP;外資銀行結(jié)構(gòu)性存款平均預(yù)期最高收益率為6.28%，環(huán)比上漲40BP。

據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)，截至2022年9月末，全市場共存續(xù)結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品10392款，其中10122款為結(jié)構(gòu)性存款。從存續(xù)結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的掛鉤標(biāo)的來看，結(jié)構(gòu)性存款的掛鉤標(biāo)的主要是匯率、股指(股票)和黃金，三者分別占比52.89%、27.22%和12.68%，合計占比超過九成。

從不同掛鉤標(biāo)的結(jié)構(gòu)性存款的收益率來看，融360數(shù)字科技研究院數(shù)據(jù)顯示，和8月相比，9月掛鉤匯率的結(jié)構(gòu)性存款平均預(yù)期中間收益率小幅上漲2BP，掛鉤黃金、指數(shù)的結(jié)構(gòu)性存款平均預(yù)期中間收益率均下跌，跌幅均為7BP。

具體來看，9月掛鉤匯率的結(jié)構(gòu)性存款平均預(yù)期中間收益率為2.95%，平均預(yù)期最高收益率為3.23%;掛鉤黃金的結(jié)構(gòu)性存款平均預(yù)期中間收益率為2.82%，平均預(yù)期最高收益率為3.05%;掛鉤指數(shù)的結(jié)構(gòu)性存款平均預(yù)期中間收益率為2.99%，平均預(yù)期最高收益率為4.52%;掛鉤股票、基金的結(jié)構(gòu)性存款平均預(yù)期中間收益率為2.82%，平均預(yù)期最高收益率為8.72%。

在貸款利率下降、凈息差持續(xù)收窄的背景下，分析人士認(rèn)為，銀行存款成本率依然偏高，接下來結(jié)構(gòu)性存款利率仍有一定壓縮空間。

“央行已將結(jié)構(gòu)性存款保底收益納入自律機制考核，但期權(quán)部分收益依然偏高。目前，結(jié)構(gòu)性存款的加權(quán)平均利率在2.8%左右，余額仍有近5萬億規(guī)模，后續(xù)可將結(jié)構(gòu)性存款的保底收益+期權(quán)收益同時納入自律機制，可以進(jìn)一步壓降結(jié)構(gòu)性存款的綜合利率。”光大證券分析師王一峰指出。

結(jié)構(gòu)性存款仍受機構(gòu)青睞

盡管收益率預(yù)期收益率連續(xù)走低，但作為上市公司青睞的“閑錢”理財方式之一，今年以來，結(jié)構(gòu)性存款依然較熱。

據(jù)不完全統(tǒng)計，今年以來，已有超1000家上市公司購買了理財產(chǎn)品，合計認(rèn)購金額近9000億元。從購買的產(chǎn)品類型來看，結(jié)構(gòu)性存款最受青睞，占比超六成。

在分析人士看來，受銀行理財凈值波動、資管市場震蕩等影響，今年以來，投資者投資風(fēng)格趨于保守，傾向于購買存款這種安全性較高的產(chǎn)品。由于結(jié)構(gòu)性存款在風(fēng)險與收益之間實現(xiàn)相對平衡，因此受到上市公司青睞。

根據(jù)人民銀行公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2022年8月末，中資全國性銀行結(jié)構(gòu)性存款余額為56060.83億元，環(huán)比下降0.52%，同比下降6.81%。具體來看，大型銀行個人結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模環(huán)比下降1.73%，單位結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模環(huán)比增長0.84%;中小型銀行個人結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模環(huán)比下降3.92%，單位結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模環(huán)比增長0.8%。

“整體來看，今年結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模變化不大，相較去年末甚至有一定增長。”融360數(shù)字科技研究院分析師劉銀平指出，一方面，經(jīng)過2020-2021年的持續(xù)大幅壓降之后，結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模在去年末已經(jīng)降至較低水平，今年監(jiān)管層沒有進(jìn)一步的明確壓降指標(biāo);另一方面，部分銀行對結(jié)構(gòu)性存款仍有一定依賴性，在流動性緊張時期、季末考核時期，銀行發(fā)行結(jié)構(gòu)性存款可緩解一定攬儲壓力。

對于投資者而言，業(yè)內(nèi)人士建議，購買結(jié)構(gòu)性存款需要看懂產(chǎn)品的收益規(guī)則。“保守及穩(wěn)健型投資者適合購買收益相對穩(wěn)定的掛鉤匯率及黃金的結(jié)構(gòu)性存款，平衡型及進(jìn)取型投資者則可以考慮購買掛鉤指數(shù)、股票、基金的結(jié)構(gòu)性存款，這類產(chǎn)品可能獲取較高的收益率，但也有可能拿到較低的收益率。”

標(biāo)簽： 結(jié)構(gòu)性存款 理財方式 機構(gòu)青睞 資管市場震蕩