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為什么要研發(fā)央行數(shù)字貨幣?對(duì)個(gè)人而言，使用央行數(shù)字貨幣可能有什么好處?央行數(shù)字貨幣的未來(lái)是什么樣子?

北京大學(xué)國(guó)家發(fā)展研究院副院長(zhǎng)黃益平對(duì)這些問(wèn)題做出了闡述。

交易零成本

對(duì)于個(gè)人而言，為什么要使用數(shù)字貨幣?法償性、零成本可能是答案。

不難發(fā)現(xiàn)，當(dāng)下移動(dòng)支付的使用過(guò)程當(dāng)中還是面臨著一些成本，包括提現(xiàn)、跨行轉(zhuǎn)賬等。比如支付寶就有一定的提現(xiàn)收費(fèi)規(guī)則，而用央行數(shù)字貨幣，交易都是零成本。

圖片來(lái)源：支付寶

黃益平表示，對(duì)移動(dòng)支付而言，央行數(shù)字貨幣有兩個(gè)突出特點(diǎn)：一是央行數(shù)字貨幣具有法償性，只要有密碼就可以兌換人民幣，不會(huì)因?yàn)槠髽I(yè)或者銀行倒閉就影響兌付;二是真正的零成本，現(xiàn)在移動(dòng)支付的成本很低，但央行數(shù)字貨幣可以做到零成本。

那么央行數(shù)字貨幣的推出對(duì)銀行可能產(chǎn)生什么影響?

黃益平認(rèn)為，央行數(shù)字貨幣三方面主要運(yùn)行機(jī)制的設(shè)計(jì)(替代M0，不支付利息，通過(guò)授權(quán)機(jī)構(gòu))主要是為了從第一步減少對(duì)銀行的沖擊。比如，如果直接給央行數(shù)字貨幣支付利息，更多人可能會(huì)把存在銀行的錢取出來(lái)，放進(jìn)央行數(shù)字貨幣錢包。如果央行直接向公眾發(fā)放數(shù)字貨幣，就不需要經(jīng)過(guò)銀行等中介機(jī)構(gòu)了。

但未來(lái)是否能完全避免銀行脫媒還存在疑問(wèn)。尤其是在央行數(shù)字貨幣錢包沒(méi)有利息但銀行活期存款利率也非常低的情況下，央行數(shù)字貨幣錢包由于支付更便利，可能吸引更多人使用。另外，將來(lái)央行數(shù)字貨幣如果開(kāi)始支付利息，對(duì)于金融機(jī)構(gòu)尤其是銀行的影響值得關(guān)注。

可能用來(lái)發(fā)工資

關(guān)于央行數(shù)字貨幣，仍然有很多懸念。比如，央行數(shù)字貨幣是否能用來(lái)買理財(cái)?能支付房貸嗎?有沒(méi)有大額支付的時(shí)間限制?

黃益平稱，很多數(shù)字金融的業(yè)務(wù)都是在數(shù)字移動(dòng)支付和大數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上建立起來(lái)的一整套生態(tài)系統(tǒng)，其優(yōu)勢(shì)是用戶習(xí)慣用這套系統(tǒng)。在央行數(shù)字貨幣推出后，可能會(huì)影響數(shù)字金融機(jī)構(gòu)大數(shù)據(jù)累計(jì)甚至生態(tài)系統(tǒng)建設(shè)的步伐和方向。比如“發(fā)工資”，央行數(shù)字貨幣可能會(huì)成為一種薪酬發(fā)放的選擇，因?yàn)榉▋斝?、可靠、零成本，?duì)很多消費(fèi)者而言是有吸引力的。

但黃益平指出，更重要的是，央行數(shù)字貨幣、移動(dòng)支付或者銀行誰(shuí)能提供一整套服務(wù)或生態(tài)系統(tǒng)，讓生活變得更方便，形成用戶粘性。

大幅改善貨幣政策有效性

除了在支付方面的作用，央行數(shù)字貨幣的推出可能對(duì)貨幣政策的直達(dá)性產(chǎn)生正向影響。對(duì)小微企業(yè)融資難、融資貴的問(wèn)題，也可能有更直接的解決方法。

黃益平表示，推出央行數(shù)字貨幣，貨幣政策的空間會(huì)擴(kuò)大，比如更加容易實(shí)行負(fù)利率政策，效果也會(huì)更明顯。如果將來(lái)的錢都在央行數(shù)字貨幣的錢包中，實(shí)施負(fù)利率理論上只需要改一下方程式。當(dāng)然，這只是一種可能性，但無(wú)疑央行數(shù)字貨幣的推出會(huì)讓央行有新的調(diào)控手段。

“有人說(shuō)現(xiàn)在經(jīng)常發(fā)現(xiàn)貨幣政策支持窮人、支持小微企業(yè)不是很有效，還要通過(guò)各種各樣的中間渠道。”黃益平稱，央行數(shù)字貨幣推出可以大大提高支付系統(tǒng)甚至金融運(yùn)行的效率，改善貨幣政策調(diào)節(jié)的有效性。在經(jīng)濟(jì)下行期，央行甚至可能直接將貨幣打入個(gè)人及企業(yè)的賬戶，減少中介環(huán)節(jié)的損耗。

此外，黃益平認(rèn)為，央行數(shù)字貨幣對(duì)金融穩(wěn)定可能是有幫助的。央行數(shù)字貨幣應(yīng)該不存在匿名與去中心化的可能性，它有助于金融監(jiān)管部門更加清晰、及時(shí)地監(jiān)測(cè)市場(chǎng)的波動(dòng)與風(fēng)險(xiǎn)的積累。央行數(shù)字貨幣在一定意義上來(lái)說(shuō)，可能有助于反洗錢、反逃稅、反腐敗等政策行動(dòng)。不過(guò)可能會(huì)引發(fā)新的問(wèn)題，比如一些技術(shù)性風(fēng)險(xiǎn)，也要及時(shí)關(guān)注其可能對(duì)金融穩(wěn)定造成的沖擊。

有利于推動(dòng)人民幣國(guó)際化舉措落地

黃益平介紹，電子支付是央行數(shù)字貨幣的第一步，完整的貨幣功能包括支付、計(jì)價(jià)、儲(chǔ)值三種，央行可能會(huì)在計(jì)價(jià)、儲(chǔ)值方面有新的進(jìn)展，甚至在國(guó)際上發(fā)揮這三種重要功能。當(dāng)然，即使是第一步，我國(guó)央行數(shù)字貨幣如果落地，在世界上也屬于走得比較靠前的，這也是我國(guó)央行數(shù)字貨幣獲得世界矚目的原因。

在黃益平看來(lái)，數(shù)字貨幣應(yīng)該有利于推動(dòng)人民幣國(guó)際化的一些舉措落地。數(shù)字化的人民幣可能助推人民幣國(guó)際化，比如跨境支付、跨境貿(mào)易、跨境投資結(jié)算，用數(shù)字人民幣可能速度快、成本低。

“未來(lái)國(guó)家之間的競(jìng)爭(zhēng)可能會(huì)集中在數(shù)字金融領(lǐng)域，數(shù)字貨幣或?qū)⑹墙K極戰(zhàn)場(chǎng)。未來(lái)國(guó)際市場(chǎng)上央行數(shù)字貨幣是贏者通吃、一家獨(dú)大，也可能是并駕齊驅(qū)，但肯定的一點(diǎn)是不能缺席。”黃益平強(qiáng)調(diào)。

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