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自從有了孩子，上海的張先生就很想為自己規(guī)劃一份養(yǎng)老保障。但詳細(xì)了解了保險(xiǎn)公司的個(gè)稅遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)(下稱“稅延養(yǎng)老險(xiǎn)”)后，他打消了這個(gè)念頭。“對(duì)于我們這些工薪階層來(lái)說(shuō)，這樣的稅收優(yōu)惠實(shí)在沒(méi)多大吸引力。”

張先生的話折射著一個(gè)現(xiàn)實(shí)：在海外市場(chǎng)被證明行之有效的稅延養(yǎng)老，在我國(guó)正遭遇“叫好不叫座”的尷尬。

稅延養(yǎng)老，離“中國(guó)式養(yǎng)老”究竟有多遠(yuǎn)?

叫好不叫座

有別于基本養(yǎng)老金制度和企業(yè)補(bǔ)充養(yǎng)老制度，稅延養(yǎng)老政策針對(duì)的是個(gè)人商業(yè)養(yǎng)老金，即所謂的養(yǎng)老保障“第三支柱”。稅延養(yǎng)老，即指?jìng)€(gè)人自主購(gòu)買(mǎi)保險(xiǎn)、基金等養(yǎng)老投資產(chǎn)品，所需費(fèi)用稅前列支，并延遲至領(lǐng)取保險(xiǎn)金時(shí)再繳納稅款。

作為國(guó)家通過(guò)稅收優(yōu)惠鼓勵(lì)個(gè)人提升養(yǎng)老保障水平的重要機(jī)制，稅延養(yǎng)老在海外市場(chǎng)發(fā)展良好。在美國(guó)的成熟養(yǎng)老金體系下，個(gè)人養(yǎng)老金DC(Define Contribution)計(jì)劃(即401k及個(gè)人退休賬戶)占養(yǎng)老金資產(chǎn)的比例高達(dá)六成左右，稅延養(yǎng)老優(yōu)惠政策成為這一體系成功的關(guān)鍵支持因素之一。

在歐美等成熟市場(chǎng)通行，并被證明行之有效的稅延養(yǎng)老，卻在我國(guó)遭遇尷尬。

2018年5月1日，稅延養(yǎng)老險(xiǎn)在上海市、福建省(含廈門(mén)市)和蘇州工業(yè)園區(qū)三地開(kāi)啟試點(diǎn)。截至2020年4月底，共有23家保險(xiǎn)公司參與稅延養(yǎng)老險(xiǎn)試點(diǎn)，19家公司出單，累計(jì)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入3.0億元，參保人數(shù)4.76萬(wàn)人。業(yè)務(wù)總體規(guī)模不大，市場(chǎng)普遍反映政策吸引力不足。

“稅延養(yǎng)老險(xiǎn)試點(diǎn)以來(lái)，效果低于預(yù)期，個(gè)人不積極，保險(xiǎn)公司也不積極。試點(diǎn)期間，一些保險(xiǎn)公司為完成任務(wù)，甚至不得不號(hào)召員工‘掏腰包’幫助‘消化’指標(biāo)。”中國(guó)社會(huì)科學(xué)院社會(huì)保障實(shí)驗(yàn)室首席專家鄭秉文在一場(chǎng)研討會(huì)上坦言。

鄭秉文表示，稅延養(yǎng)老險(xiǎn)“叫好不叫座”的主因在于制度和產(chǎn)品設(shè)計(jì)本身存在問(wèn)題，“從需求側(cè)來(lái)看，市場(chǎng)還是有的。問(wèn)題在于供給側(cè)。”鄭秉文說(shuō)，要從保險(xiǎn)業(yè)供給側(cè)找原因，關(guān)鍵在于深化商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)供給側(cè)改革。

稅延養(yǎng)老險(xiǎn)試點(diǎn)啟動(dòng)兩年，規(guī)?？?ldquo;忽略不計(jì)”。作為政府鼓勵(lì)民眾“為養(yǎng)老而投資”的另一渠道，養(yǎng)老目標(biāo)基金則因?yàn)槎愌诱哌t遲未能落地而舉步維艱。

自2018年8月首單發(fā)行成功以來(lái)，截至2020年3月末養(yǎng)老目標(biāo)基金發(fā)行總數(shù)超過(guò)80只(A、C份額分開(kāi)計(jì)算)，總規(guī)模逾260億元。這一數(shù)字遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于稅延養(yǎng)老險(xiǎn)，但與16.64萬(wàn)億元的公募基金管理資產(chǎn)總規(guī)模相比，仍屬“九牛一毛”。

武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新指出，我國(guó)第三支柱個(gè)人養(yǎng)老金賬戶剛剛起步，“保險(xiǎn)版”的稅延養(yǎng)老險(xiǎn)和“基金版”的養(yǎng)老目標(biāo)基金都未能找到明確的市場(chǎng)定位，也未取得預(yù)期的效果。

設(shè)計(jì)存短板

政府為鼓勵(lì)民眾養(yǎng)老推出稅收優(yōu)惠政策，老百姓緣何“不買(mǎi)賬”?在專家看來(lái)，制度設(shè)計(jì)存在短板是主要原因。

復(fù)旦大學(xué)風(fēng)險(xiǎn)管理與保險(xiǎn)學(xué)系主任許閑認(rèn)為，目前稅延養(yǎng)老險(xiǎn)抵扣限額低，造成尷尬局面：對(duì)于購(gòu)買(mǎi)能力不足的低收入人群來(lái)說(shuō)，意義不大，對(duì)于高收入人群來(lái)說(shuō)，抵扣難以帶來(lái)直接激勵(lì)，所以導(dǎo)致政策效果并不好。

解剖兩年前率先啟動(dòng)的稅延養(yǎng)老險(xiǎn)，不難發(fā)現(xiàn)制度設(shè)計(jì)存在短板。

一方面，投保時(shí)稅延額度低，激勵(lì)效果嚴(yán)重不足。

根據(jù)試點(diǎn)規(guī)定，稅延養(yǎng)老險(xiǎn)保費(fèi)優(yōu)惠限額按當(dāng)月收入的6%和1000元孰低確定。較低的抵扣標(biāo)準(zhǔn)可撬動(dòng)的保費(fèi)規(guī)模非常有限，無(wú)法真正滿足老百姓養(yǎng)老儲(chǔ)備的缺口需求。

另一方面，領(lǐng)取期稅率較高，降低了投保人預(yù)期。

現(xiàn)行政策規(guī)定，個(gè)人未來(lái)領(lǐng)取稅延養(yǎng)老保險(xiǎn)金時(shí)25%部分予以免稅，75%部分按照10%稅率繳納個(gè)稅，相當(dāng)于領(lǐng)取時(shí)實(shí)際繳納稅率為7.5%。據(jù)測(cè)算，這一領(lǐng)取期稅率對(duì)當(dāng)期個(gè)人所得稅適用稅率20%及以上人群才有一定的吸引力，對(duì)當(dāng)期個(gè)人所得稅稅率10%及以下的人群“意義不大”。

特別是近兩年我國(guó)繼上調(diào)個(gè)稅起征點(diǎn)后，又推出了子女教育、老人贍養(yǎng)等專項(xiàng)抵扣政策，這使得稅延政策覆蓋人群進(jìn)一步減少。

“對(duì)于大部分工薪階層而言，目前稅延養(yǎng)老險(xiǎn)產(chǎn)品優(yōu)惠‘獲得感’較低。”中國(guó)太保相關(guān)負(fù)責(zé)人說(shuō)，這一因素已直接導(dǎo)致2019年前9個(gè)月稅延養(yǎng)老險(xiǎn)月新增參保人數(shù)較2018年月均同比大幅下降88.2%。

值得注意的是，稅延養(yǎng)老險(xiǎn)政策試點(diǎn)僅在上海、福建(含廈門(mén))、蘇州工業(yè)園區(qū)實(shí)施，試點(diǎn)期為一年。試點(diǎn)區(qū)域窄、時(shí)間短，導(dǎo)致政策效果并未能完全呈現(xiàn)。

上海銀保監(jiān)局局長(zhǎng)韓沂曾表示，截至2019年4月末，稅延養(yǎng)老險(xiǎn)政策試點(diǎn)期限已滿，迄今未推出新的稅延養(yǎng)老險(xiǎn)政策，也未對(duì)原有試點(diǎn)政策期限予以延長(zhǎng)，公眾對(duì)稅延養(yǎng)老險(xiǎn)政策更新有較高呼聲，試點(diǎn)地區(qū)外的群眾更是期盼能盡早享受這一惠民政策。

眼下已步入“空窗期”的稅延養(yǎng)老險(xiǎn)試點(diǎn)，未來(lái)向何處去?期限是否延長(zhǎng)，范圍是否擴(kuò)大?各方都處在觀望之中。

對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)保險(xiǎn)學(xué)院副院長(zhǎng)孫潔等專家認(rèn)為，稅延養(yǎng)老險(xiǎn)試點(diǎn)以來(lái)遇到不少問(wèn)題，只有盡快推向全國(guó)才能在短期內(nèi)獲得更多的市場(chǎng)信息，縮短對(duì)制度設(shè)計(jì)實(shí)施改革的期限，才能讓更多人群享受政策紅利。

須完善制度

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，截至2018年末，中國(guó)60周歲及以上人口占總?cè)丝诘谋戎剡_(dá)到17.9%，65周歲及以上人口比重達(dá)到11.9%，分別較上年增長(zhǎng)0.6和0.5個(gè)百分點(diǎn)。

老齡化的壓力和民眾對(duì)“未富先老”的擔(dān)憂，催生了“為養(yǎng)老而投資”的旺盛需求，也對(duì)破題“第三支柱”發(fā)展提出了更迫切的要求。

“隨著人口老齡化的到來(lái)，未來(lái)養(yǎng)老要依靠的正是現(xiàn)在的自己。”上投摩根基金全球資產(chǎn)配置及退休業(yè)務(wù)首席投資官恩學(xué)海說(shuō)，對(duì)于個(gè)體投資者而言，養(yǎng)老金投資最重要的并不在于哪一個(gè)時(shí)點(diǎn)、做什么樣的投資，而是堅(jiān)持長(zhǎng)期且持續(xù)的投資，才能最大限度達(dá)成退休養(yǎng)老的目標(biāo)。

在專家們看來(lái)，為未來(lái)儲(chǔ)備足夠的養(yǎng)老金，民眾從年輕時(shí)代就應(yīng)開(kāi)始培育養(yǎng)老意識(shí)。不同年齡階段，投資習(xí)慣、風(fēng)險(xiǎn)偏好也肯定存在差異。唯有打造豐富多樣的養(yǎng)老金產(chǎn)品體系，才能滿足多樣化投資需求。

中國(guó)人壽養(yǎng)老保險(xiǎn)相關(guān)負(fù)責(zé)人士認(rèn)為，稅延養(yǎng)老推動(dòng)“第三支柱”發(fā)展，需要國(guó)家提供制度設(shè)計(jì)和配套政策安排，將其真正納入國(guó)家養(yǎng)老保障體系建設(shè)，特別是在稅收激勵(lì)上保證到位。

一些業(yè)內(nèi)人士則呼吁，稅延養(yǎng)老政策需要有序推進(jìn)地區(qū)擴(kuò)面、產(chǎn)品擴(kuò)容，進(jìn)一步激發(fā)民眾的養(yǎng)老金融需求。

“從前期的市場(chǎng)反饋看，參與各方對(duì)稅延養(yǎng)老險(xiǎn)的前景看好。但由于政策試點(diǎn)時(shí)間較短，政策效應(yīng)尚未完全釋放。當(dāng)下應(yīng)盡快深化稅延養(yǎng)老險(xiǎn)試點(diǎn)，確保政策的延續(xù)性和穩(wěn)定性。”中國(guó)太保相關(guān)負(fù)責(zé)人建議，結(jié)合個(gè)人所得稅新制，擴(kuò)大納稅人群政策優(yōu)惠覆蓋面，并可考慮將稅延養(yǎng)老險(xiǎn)領(lǐng)取期適用稅率從10%調(diào)整為3%。

恩學(xué)海表示，以美國(guó)的經(jīng)驗(yàn)看，稅延政策能促使養(yǎng)老金規(guī)?？焖偬嵘?，也促進(jìn)了金融產(chǎn)品的發(fā)展，其中目標(biāo)日期和目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)基金就是在這一背景下應(yīng)運(yùn)而生的。建議借鑒成熟市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)，將稅收優(yōu)惠政策的適用范圍進(jìn)一步推廣至養(yǎng)老型基金產(chǎn)品。

多元化的養(yǎng)老產(chǎn)品供給，配合合理的稅收制度和稅收優(yōu)惠激勵(lì)。稅延養(yǎng)老，離“中國(guó)式養(yǎng)老”也許并不遠(yuǎn)。(王淑娟、潘清)