政策利率接連調(diào)降!繼6月13日7天逆回購(OMO)操作利率和常備借貸便利(SLF)利率調(diào)降10個基點后,15日中期借貸便利(MLF)利率也下調(diào)10個基點。分析人士預計20日即將公布的貸款市場報價利率(LPR)或亦調(diào)整。
央行為何此時密集降息?傳遞怎樣的信號?房貸又能少還了嗎?
利率“聯(lián)動”下調(diào)
(資料圖)
據(jù)央行官網(wǎng)13日早間消息,央行以利率招標方式開展20億元逆回購操作,利率降至1.9%。13日晚間,央行又公布了最新SLF利率表。SLF利率下調(diào)后,隔夜品種為2.75%,7天期品種為2.90%,1個月期品種為3.25%。15日,央行開展2370億元中期借貸便利,MLF中標利率降為2.65%。
為何多品種利率都出現(xiàn)調(diào)整?不同利率有何區(qū)別?實際上,這三類利率都是我國政策利率體系中重要的組成部分。其中,OMO是短期貨幣政策工具,MLF是提供中期基礎貨幣的貨幣政策工具,SLF則是央行正常的流動性供給渠道。
在集體下調(diào)背后,反映出多類利率背后的“聯(lián)動”關系。光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華對媒體表示,央行近期降息配套動作,就是通過“逆回購利率—利率走廊上限利率(SLF)—MLF利率—貸款市場報價利率(LPR)—貸款利率”的傳導機制。
從歷史經(jīng)驗來看,7天期SLF利率與OMO利率的利差為100個基點。MLF利率則常隨OMO和SLF利率同向、同幅波動。因此,在13日OMO調(diào)整后,業(yè)內(nèi)普遍認為,SLF、MLF利率下降屬于預期之中的調(diào)整。
時隔十個月的降息為何在此時?
在本輪調(diào)整前,OMO、SLF和MLF利率均已連續(xù)十個月按兵不動,上一次變動還是在2022年8月15日。
為何時隔多月降息?就在近日,央行行長易綱赴上海調(diào)研時指出,人民銀行將繼續(xù)精準有力實施穩(wěn)健的貨幣政策,加強逆周期調(diào)節(jié),全力支持實體經(jīng)濟,促進充分就業(yè),維護幣值穩(wěn)定和金融穩(wěn)定。
在當前經(jīng)濟背景下,專家認為,本輪央行“三箭齊發(fā)”降息正是加強逆周期調(diào)節(jié)的行動,釋放出支持實體經(jīng)濟的積極信號,有利于引導市場預期,提振信心。
央行最新公布的金融數(shù)據(jù)顯示,雖然當前信貸與社融增量總體維持穩(wěn)健,但仍有待提振。5月,社會融資規(guī)模增量為1.56萬億元,同比少增1.31萬億元;人民幣貸款增加1.36萬億元,同比少增5418億元。
此外,從物價水平看,5月全國居民消費價格指數(shù)(CPI)環(huán)比下降0.2%,同比僅上漲0.2%,低于市場預期。
招聯(lián)首席研究員董希淼接受中新財經(jīng)采訪時表示,今年以來,我國宏觀經(jīng)濟有所恢復,但恢復的態(tài)勢還不夠穩(wěn)固,市場主體信心和預期仍然較弱,部分中小微企業(yè)尚未走出困境。
董希淼提到,央行13日下調(diào)7天逆回購操作利率,傳遞出政策利率有所松動的跡象。隨后,SLF和MLF利率也下降10個基點。政策利率下降,有助于進一步降低銀行資金成本。
前海開源基金首席經(jīng)濟學家楊德龍認為,央行降息有利于減輕企業(yè)和個人貸款的利率負擔,同時推動資金流入到投資領域和消費領域,刺激經(jīng)濟復蘇。
若LPR下調(diào),房貸又能少還了?
隨著MLF利率下調(diào),作為利率傳導下一環(huán)的LPR也被認為有很大可能性會在本月調(diào)降。
董希淼表示,本輪央行利率調(diào)整,疊加2022年9月以來存款利率已經(jīng)多輪下調(diào)、銀行負債成本有所下降,使得本月LPR有望結(jié)束連續(xù)9個月的“按兵不動”,或?qū)⑾陆?至10個基點。
值得一提的是,如果LPR下調(diào),與LPR緊密相連的貸款利率也有望迎來新一波調(diào)整。董希淼提到,LPR下調(diào)有利于促進房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展,存量房貸和新增房貸利率都將下降,住房消費者負擔減輕,還有助于提振居民消費和投資。
針對當前經(jīng)濟運行情況,董希淼認為,下一步,還需盡快采取針對性的措施,穩(wěn)住市場主體預期,提振市場主體信心,進一步提振消費和投資。
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