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最近兩天，4月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)密集公布，數(shù)據(jù)有喜有憂。

喜的是，廣義貨幣（M2）余額280.85萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)12.4%，比上年同期高1.9個(gè)百分點(diǎn)，仍在高位運(yùn)行。M2同比繼續(xù)略高于名義GDP增速，反映目前國(guó)內(nèi)貨幣環(huán)境保持適度寬松，繼續(xù)為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇提供有力支持。

【資料圖】

社會(huì)融資規(guī)模存量為359.95萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)10%，與上月持平，繼續(xù)保持平穩(wěn)，新增社融1.22萬(wàn)億元，比上年同期多增2729億元。從總量看，預(yù)示經(jīng)濟(jì)保持良好擴(kuò)張態(tài)勢(shì)。

憂的是，新增信貸和社融雙雙下降。尤其是4月份住戶貸款和企業(yè)貸款增量均出現(xiàn)回落，住戶貸款和企業(yè)短期貸款甚至出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，票據(jù)融資作為信貸投放的逆向指標(biāo)由負(fù)轉(zhuǎn)正。

即使是放到歷史中去看，4月貸款新增數(shù)據(jù)也是比較差的，和2022年疫情期間的4月相比也好不了多少，住戶貸款和企業(yè)短期貸款均為負(fù)增長(zhǎng)。

同時(shí)，4月全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格（CPI）和工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)（PPI）也出現(xiàn)雙雙下降。4月CPI同比上漲0.1%，較3月回落0.6個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)2021年3月以來(lái)最低水平。4月PPI同比跌幅擴(kuò)大1.1個(gè)百分點(diǎn)至-3.6%，環(huán)比下降0.5%，降幅較上月擴(kuò)大0.5個(gè)百分點(diǎn)。

大家最關(guān)注的數(shù)據(jù)，4月份人民幣存款減少4609億元，同比多減5524億元。其中，住戶存款減少1.2萬(wàn)億元，同比多減4968億，自2022年2月以來(lái)同比首次轉(zhuǎn)負(fù)。

1.2萬(wàn)億元居民存款去哪兒了？那去消費(fèi)了？買(mǎi)房了？還是去了別處？

中國(guó)民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬指出，4月核心CPI中，耐用消費(fèi)品、居住服務(wù)價(jià)格均顯示走弱，衣著價(jià)格更是逆春裝上市季，出現(xiàn)意外下降。而支撐核心的旅游消費(fèi)數(shù)據(jù)，也折射出內(nèi)需不足的尷尬，五一假期期間出行人數(shù)較2019年增長(zhǎng)19%，但旅游收入僅增長(zhǎng)0.7%。

房地產(chǎn)市場(chǎng)同樣疲弱，上海易居房地產(chǎn)研究院對(duì)全國(guó)50個(gè)重點(diǎn)城市新建商品住宅成交情況統(tǒng)計(jì)顯示，4月，新建商品住宅成交面積為1896萬(wàn)平方米，環(huán)比下降27%。在這50個(gè)城市中，有44個(gè)城市呈現(xiàn)了環(huán)比下降態(tài)勢(shì)，相當(dāng)于近九成城市樓市交易行情要比3月份弱。

數(shù)據(jù)顯示，在居民存款下降的同時(shí)，理財(cái)規(guī)模增加1.2萬(wàn)億元，東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青表示，4月份銀行季末考核時(shí)點(diǎn)已過(guò)，根據(jù)季節(jié)性規(guī)律，不排除因居民存款向理財(cái)“搬家”。

但浙報(bào)傳媒地產(chǎn)研究院院長(zhǎng)丁建剛撰文表示，結(jié)合存貸款數(shù)據(jù)分析，有極大可能仍有相當(dāng)一部分居民繼續(xù)取出存款，用于提前還銀行按揭貸款。

東吳證券首席宏觀分析師陶川也表示，從資產(chǎn)和經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)看，超額儲(chǔ)蓄可能基本上沒(méi)有流向投資，部分流向了消費(fèi)，大量流向了房貸。

經(jīng)濟(jì)度過(guò)疫情修復(fù)階段之后，面臨著“內(nèi)生動(dòng)力不強(qiáng)，需求仍然不足”的尷尬，市場(chǎng)上降息的呼聲再起。

昨天，有媒體報(bào)道，銀行協(xié)定存款及通知存款自律上限將下調(diào)，其中國(guó)有銀行執(zhí)行基準(zhǔn)利率加10個(gè)基點(diǎn)，其他金融機(jī)構(gòu)執(zhí)行基準(zhǔn)利率加20個(gè)基點(diǎn)。

“當(dāng)前物價(jià)雖未進(jìn)入典型的通縮區(qū)間，但確實(shí)面臨著‘類(lèi)通縮’壓力。”溫彬表示，考慮到美聯(lián)儲(chǔ)加息已近終點(diǎn)，貨幣政策受到的外部掣肘減弱，可擇機(jī)降準(zhǔn)甚至降息，以推動(dòng)內(nèi)需回穩(wěn)。

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