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證監(jiān)會(huì)為涉房企業(yè)融資開(kāi)閘，并不是鼓勵(lì)資金流向房地產(chǎn)市場(chǎng)。涉房企業(yè)進(jìn)行融資是有前提條件的，那就是要確保股市融資不投向房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的前提。這意味著涉房企業(yè)融資的資金是不能投向房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的，因此也就更加不能用融資的資金去房地產(chǎn)市場(chǎng)收并購(gòu)和“保交樓”了，因而也就不存在維護(hù)房地產(chǎn)市場(chǎng)穩(wěn)定的問(wèn)題。

據(jù)權(quán)威證券媒體報(bào)道，近日，證監(jiān)會(huì)有關(guān)人士透露，對(duì)于涉房地產(chǎn)企業(yè)，證監(jiān)會(huì)允許部分存在少量涉房業(yè)務(wù)但不以房地產(chǎn)為主業(yè)的企業(yè)在A股市場(chǎng)融資。

涉房企業(yè)可以進(jìn)行融資的具體的條件是：自身及控股子公司涉房的，最近一年一期房地產(chǎn)業(yè)務(wù)收入、利潤(rùn)占企業(yè)當(dāng)期相應(yīng)指標(biāo)的比例不超過(guò)10%;參股子公司涉房的，最近一年一期房地產(chǎn)業(yè)務(wù)產(chǎn)生的投資收益占企業(yè)當(dāng)期利潤(rùn)的比例不超過(guò)10%。

對(duì)于這一涉房企業(yè)的融資新政，不少人將其視為是房地產(chǎn)行業(yè)的利好。比如有觀點(diǎn)認(rèn)為，對(duì)于少量涉及房地產(chǎn)、但不以房地產(chǎn)作為主業(yè)的A股上市公司，如果其在資本市場(chǎng)融資不僅不會(huì)因?yàn)閰⒂璧氖詹①?gòu)或交樓而受到限制，反而可能會(huì)受到鼓勵(lì)，這將有助于更多的社會(huì)資金參與到“保交樓”或出險(xiǎn)樓盤(pán)項(xiàng)目收并購(gòu)，從而有助于房地產(chǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)有序釋放和平穩(wěn)健康發(fā)展。但如果因?yàn)槠?或子公司)參與了收并購(gòu)和“保交樓”，從而導(dǎo)致“涉房”而無(wú)法在資本市場(chǎng)融資，這對(duì)于引入社會(huì)資本推進(jìn)收并購(gòu)和“保交樓”，進(jìn)而穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)是非常不利的。

筆者以為，上述觀點(diǎn)顯然是對(duì)涉房企業(yè)融資新政的一種誤讀。涉房企業(yè)融資新政并不是鼓勵(lì)上市公司來(lái)為樓市接盤(pán)，進(jìn)而擔(dān)負(fù)起樓市收并購(gòu)和“保交樓”的使命，甚至擔(dān)負(fù)起維護(hù)房地產(chǎn)市場(chǎng)穩(wěn)定的使命。實(shí)際上，早在2010年房地產(chǎn)市場(chǎng)走向火爆的時(shí)候，證監(jiān)會(huì)在當(dāng)年10月，就已暫緩受理房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)重組申請(qǐng)，并對(duì)已受理的房地產(chǎn)類(lèi)重組申請(qǐng)征求國(guó)土資源部意見(jiàn)。從這一年開(kāi)始，涉房企業(yè)在A股市場(chǎng)融資的閘門(mén)明顯收緊。

到了2018年10月，證監(jiān)會(huì)推出兩份針對(duì)A股上市公司再融資審核知識(shí)問(wèn)答文件，對(duì)一系列市場(chǎng)關(guān)注的再融資問(wèn)題予以詳細(xì)解答。其中明確，為防止募集資金變相用于房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，房企或涉房企業(yè)申請(qǐng)?jiān)偃谫Y的，暫不推進(jìn)審核。這也正式宣告涉房企業(yè)A股融資暫停?？梢?jiàn)，在股市資金流向樓市的問(wèn)題上，證監(jiān)會(huì)一直都是說(shuō)“不”的。

這一次證監(jiān)會(huì)為涉房企業(yè)融資開(kāi)閘，并不是鼓勵(lì)資金流向房地產(chǎn)市場(chǎng)，從官媒的報(bào)道來(lái)看，涉房企業(yè)進(jìn)行融資是有前提條件的，那就是要確保股市融資不投向房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的前提。這意味著涉房企業(yè)融資的資金是不能投向房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的，因此也就更加不能用融資的資金去房地產(chǎn)市場(chǎng)收并購(gòu)和“保交樓”了，因而也就不存在維護(hù)房地產(chǎn)市場(chǎng)穩(wěn)定的問(wèn)題。期待融資資金流向樓市根本就是不可能的。

不僅如此，涉房企業(yè)融資新規(guī)對(duì)涉房企業(yè)的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)規(guī)模也作出了明確的限制。即自身及控股子公司涉房的，最近一年一期房地產(chǎn)業(yè)務(wù)收入、利潤(rùn)占企業(yè)當(dāng)期相應(yīng)指標(biāo)的比例不超過(guò)10%;參股子公司涉房的，最近一年一期房地產(chǎn)業(yè)務(wù)產(chǎn)生的投資收益占企業(yè)當(dāng)期利潤(rùn)的比例不超過(guò)10%。這就意味著不是所有的涉房企業(yè)都可以重啟融資。一些涉房企業(yè)要滿足融資條件的要求，就需要?jiǎng)冸x自己的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，將自己涉足的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)控制在10%以下，這既包括地產(chǎn)業(yè)務(wù)收入，也包括房地產(chǎn)業(yè)務(wù)帶來(lái)的利潤(rùn)對(duì)公司利潤(rùn)的貢獻(xiàn)。可見(jiàn)，涉房企業(yè)融資新規(guī)是引導(dǎo)相關(guān)企業(yè)剝離房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，而不是繼續(xù)增加房地產(chǎn)業(yè)務(wù)。所以，對(duì)于涉房企業(yè)融資新規(guī)市場(chǎng)不要作出錯(cuò)誤的解讀，避免因此誤導(dǎo)市場(chǎng)誤導(dǎo)投資者。

為了避免這種誤讀的出現(xiàn)，涉房企業(yè)融資新規(guī)有必要作出更明確的規(guī)定。既然涉房企業(yè)融資資金不得投向房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，那么，與此相關(guān)的就是，涉房企業(yè)在拋出融資方案后，企業(yè)的自有資金也不得繼續(xù)投向房地產(chǎn)業(yè)務(wù)。決不允許涉房企業(yè)一邊融資，一邊將自有資金投向房地產(chǎn)業(yè)務(wù)。若允許這一現(xiàn)象發(fā)生，那么“涉房企業(yè)融資資金不得投向房地產(chǎn)業(yè)務(wù)”的規(guī)定就形同虛設(shè)了，因?yàn)樯娣科髽I(yè)完全可以將自有資金投向房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，然后又用融資資金補(bǔ)充自有資金，這就相當(dāng)于融資資金借道“自有資金”的渠道流向了房地產(chǎn)市場(chǎng)。因此，必須作出相應(yīng)的規(guī)定，嚴(yán)禁啟動(dòng)融資企業(yè)將自有資金繼續(xù)投向房地產(chǎn)業(yè)務(wù)。

標(biāo)簽： 涉房企業(yè)融資 房地產(chǎn)市場(chǎng) 樓市接盤(pán) 房地產(chǎn)業(yè)務(wù)