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金秋九月，不少券商的研究團(tuán)隊(duì)相繼推出秋季及四季度投資策略，對(duì)于接下來(lái)A股投資策略、行業(yè)配置給出研判。各家券商投資策略的關(guān)鍵詞各有特色，使用如“等待共振”“時(shí)代的風(fēng)口”“逆水行舟、不進(jìn)則退”“成長(zhǎng)價(jià)值兩端走、科技制造風(fēng)再起”等?？傮w來(lái)看，券商普遍認(rèn)為，A股或?qū)⒕S持震蕩格局，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)仍占優(yōu)。

從A股投資策略方面來(lái)看，部分券商的態(tài)度較為謹(jǐn)慎。國(guó)泰君安策略首席分析師方奕認(rèn)為，5月份以來(lái)，經(jīng)濟(jì)預(yù)期上修已基本完成，盡管下半年宏觀政策比較積極，但基本已是預(yù)期之內(nèi)。預(yù)計(jì)下階段上證指數(shù)轉(zhuǎn)為在現(xiàn)有區(qū)間內(nèi)的橫盤(pán)震蕩，時(shí)間預(yù)計(jì)持續(xù)到四季度。

廣發(fā)證券策略研究首席分析師戴康表示，全球大類(lèi)資產(chǎn)三季度演繹“緊縮+衰退”共振，四季度“衰退交易”將逐漸占據(jù)主導(dǎo)，大類(lèi)資產(chǎn)或呈現(xiàn)美債利率高位運(yùn)行后下行，大宗商品震蕩分化，美股受盈利拖累下行。A股大勢(shì)研判演繹“此消彼長(zhǎng)，水到渠成”，此消為美國(guó)衰退，彼長(zhǎng)為中國(guó)復(fù)蘇，貼現(xiàn)率驅(qū)動(dòng)A股震蕩上行，成長(zhǎng)占優(yōu)。今年小盤(pán)占優(yōu)具備走出中等級(jí)別行情的潛質(zhì)，不過(guò)隨著相對(duì)估值修復(fù)至均值、信用利差歷史低位之后，應(yīng)留意地產(chǎn)基建信用預(yù)期變化帶來(lái)的短期切換。

考慮到經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇及流動(dòng)性寬松的環(huán)境并不支持市場(chǎng)大幅下行，粵開(kāi)證券研究院首席策略分析師陳夢(mèng)潔表示，預(yù)計(jì)“金九銀十”整體仍將呈現(xiàn)寬幅震蕩的格局，建議投資者布局低位價(jià)值主線，重點(diǎn)挖掘穩(wěn)增長(zhǎng)鏈條，以及新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換期科技板塊投資機(jī)會(huì)。

今年以來(lái)，資本市場(chǎng)表現(xiàn)跌宕起伏，投資難度進(jìn)一步加大。作為秋季策略會(huì)中重要一環(huán)，券商們從不同視角提供有價(jià)值的投資線索。

從行業(yè)配置來(lái)看，中國(guó)銀河策略分析師楊超表示，短期來(lái)看，A股市場(chǎng)處于估值低位，階段性行情可期。中長(zhǎng)期來(lái)看，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)仍占優(yōu)，行業(yè)抉擇是關(guān)鍵。行業(yè)布局上，農(nóng)林牧漁及消費(fèi)行業(yè)內(nèi)部分化明顯，建議重點(diǎn)關(guān)注細(xì)分子行業(yè);上游能源依然是今年機(jī)構(gòu)性機(jī)會(huì)的重要板塊，傳統(tǒng)能源與新能源仍有上行機(jī)會(huì);國(guó)產(chǎn)替代科技亦是未來(lái)行業(yè)博弈的關(guān)鍵，看好電子、芯片、半導(dǎo)體、計(jì)算機(jī)、人工智能、數(shù)字經(jīng)濟(jì)等相對(duì)收益機(jī)會(huì);基建投資是下半年發(fā)揮穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的重要環(huán)節(jié)，可適當(dāng)關(guān)注。

“A股市場(chǎng)未來(lái)很有可能呈現(xiàn)出一種‘多主線’并存的行情特征。”方正證券首席策略分析師燕翔認(rèn)為。

標(biāo)簽： 券商投資策略 震蕩格局 行業(yè)配置 結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)仍占優(yōu)