21世紀經(jīng)濟報道記者文靜 重慶報道? ?
2月24日,高端和超高端啤酒老大百威亞太(01876.HK)發(fā)布了國內(nèi)啤酒行業(yè)最早的一份2021年財報,公司一改去年增速下跌頹勢,無論營收還是盈利水平均實現(xiàn)同比兩位數(shù)增長。在疫情反復(fù)下,用了兩年,百威亞太才追上了自己疫情前2019年的盈利水平。
但走得更快的是中國啤酒企業(yè)。
“過去三年我們做了5年的事情?!比A潤啤酒(00291.HK)首席執(zhí)行官侯孝海曾在去年雪花啤酒召開的首屆全國渠道伙伴大會上說,雪花啤酒再也不是只掙十幾億、二十億的公司了,到底能掙多少錢他也不知道,但知道的是明年比今年多、后年比明年多。
過去兩年,青島啤酒(600600.SH)凈利潤先跨過20億元門檻,再邁過30億元大關(guān)。業(yè)績預(yù)告表明,去年,其凈利潤接近2019年的兩倍;華潤啤酒從2019年的股東應(yīng)占溢利13億元,到去年翻了3倍。
無論是國內(nèi)啤酒銷量最大的雪花啤酒,還是溢價能力更高的青島啤酒,和百威亞太的盈利水平差距依然很大。就上市公司之間比較,以前隔著巨大的利潤之河,一場疫情下來,差距縮小。中國是百威亞太最大的市場和利潤來源,盡管財報沒有公布去年中國市場的盈利狀況,但包括中國在內(nèi),亞太西部的正?;⒍愓叟f攤銷前盈利為18億美元,折合人民幣114億元左右。
侯孝海放出豪言,到2025年,雪花啤酒的高端市場份額、利潤和市值將超越目前的對手。
2021年被行業(yè)公認為啤酒高端化元年。疫情讓百威亞太深受重創(chuàng),等于等了中國啤酒企業(yè)兩年。如今,百威亞太已恢復(fù)元氣。未來三年,銷量之王雪花啤酒和利潤之王百威亞太的攻和守結(jié)局如何?
好戲才剛剛開鑼。
百威亞太追平自己
疫情發(fā)生以來,說百威亞太是受影響最大的啤酒上市公司,一點也不為過。
2020年的成績單顯示,當年,百威亞太無論營收、盈利和啤酒銷量均同比雙位數(shù)下降,尤其是正?;⒍愓叟f攤銷前盈利為15.8億美元,同比下滑24%。 中國市場相對來說好一點,但正常化除息稅折舊攤銷前盈利也同比下滑20%。正?;⒍愓叟f攤銷前盈利是百威亞太衡量盈利能力的核心指標, 扣除了非控股權(quán)益、所得稅開支、分占聯(lián)營公司業(yè)績、財務(wù)成本凈額、非經(jīng)常性項目等的影響。
由于疫情對聚集性飲酒場合限制,國內(nèi)啤酒上市公司銷量大多數(shù)都同比下滑,但下滑程度均為個位數(shù)。百威亞太在2020年的下滑勢頭卻超過了因高管被立案調(diào)查,人事動蕩影響業(yè)績的燕京啤酒(000729.SZ)。
究其原因,與百威亞太定位高端和超高端,啤酒在高端餐飲和夜場消費場合飲用,因此受疫情影響最大相關(guān)。尤其是2020年2月至4月,高端餐飲渠道面對最嚴格的COVID-19相關(guān)限制措施,導(dǎo)致百威亞太的銷量、收入及正?;⒍愓叟f攤銷前盈利同比跌幅超過100%。 ?
疫情于2019年底暴發(fā),直到去年在中國、韓國、印度的業(yè)績復(fù)蘇,百威亞太的主要經(jīng)營指標才追平了疫情前。
財報顯示,去年,百威亞太在高端化的帶動下,實現(xiàn)營收67.9億美元,同比增長接近15%,正?;⒍愓叟f攤銷前盈利為21.4億美元,同比增長27%,實現(xiàn)啤酒銷量878萬千升,同比增長8%。
回到2019年。該公司實現(xiàn)營收65.46億美元,同比增長1.8%,正?;⒍愓叟f攤銷前盈利為21.2億美元,同比增長11%。相比之下,百威亞太兩年來,幾乎沒有新增盈利。
但該公司稱,在中國,去年的年度收入和正?;⒍愓叟f攤銷前盈利均高于疫情前水平。去年,百威亞太在中國市場的營收和盈利分別同比增長18%和29%左右,啤酒銷量同比增長9%,成為其引領(lǐng)增長最快的市場。
百威亞太將其歸結(jié)為堅持高端化和創(chuàng)新帶來的結(jié)果。在中國,百威品牌在現(xiàn)有和擴張中市場同比雙位數(shù)增長;哈爾濱啤酒實現(xiàn)了從核心及實惠品牌到核心+品牌的消費升級,實現(xiàn)高個位數(shù)銷量增長;以科羅娜、藍妹和福佳為代表,百威亞太在超高端市場也取得雙位數(shù)增長。
今年春節(jié)比往年提前到1月,經(jīng)銷商打款提貨積極。百威亞太財報表示,去年第四季度,該公司在中國的銷量、收入、正?;⒍愓叟f攤銷前盈利及市場份額均取得顯著增長,主要原因是有效的收入管理措施、較早的中國農(nóng)歷春節(jié)和較低的基期比較數(shù)字。
營收和利潤是恢復(fù)了。但百威亞太啤酒銷量的增長遠遠慢于該公司營收和盈利水平的恢復(fù)。去年,百威亞太的啤酒銷量為878萬千升,同比增長8%,并未回到2019年931萬千升的水平。
事實上,早在去年上半年,百威亞太的營收和盈利和2019年上半年相比已基本持平,但去年第二季度,該公司啤酒銷量為250萬千升,同比下降近4%。到去年第三季度,由于廣東、福建散發(fā)疫情的影響,它在中國的啤酒銷量同比下滑7%。直到第四季度的銷量在百威亞太全年的銷量曲線中才重新昂揚向上。
百威亞太的啤酒銷量和行業(yè)趨勢保持一致。
國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示,去年,我國規(guī)模以上啤酒企業(yè)共實現(xiàn)產(chǎn)量3562萬千升,同比增長 5.6%。2019年,我國啤酒產(chǎn)量為3765萬千升。疫情發(fā)生以來,我國啤酒銷量兩年來消失了200萬千升。
大單品pk創(chuàng)新能力
年報尚未發(fā)布,但國內(nèi)華潤啤酒、青島啤酒、重慶啤酒(600132.SH)和珠江啤酒(002461.SZ)的業(yè)績預(yù)告表明,去年,國內(nèi)大部分啤酒上市公司的日子相當好過,和2020年相比,營收和凈利潤均實現(xiàn)攀升。
去年,青島啤酒預(yù)計歸屬于上市公司股東的凈利潤為31.5億元,同比增長43%,凈利潤接近2019年的兩倍;華潤啤酒預(yù)告,去年股東應(yīng)占溢利44億元-47億元,同比增長110%-124%,是2019年的3倍。連續(xù)兩年,國有啤酒上市公司的利潤規(guī)模創(chuàng)下歷史新高。
青島啤酒和華潤啤酒均表示,公司去年的盈利里,均包含了部分土地收益,分別是土地征收的補償款和搬遷稅后補償。但刨去該部分非經(jīng)常損益,兩大企業(yè)均延續(xù)了自2020年以來凈利潤的雙位數(shù)高增長。
結(jié)構(gòu)提升是疫情后啤酒行業(yè)利潤上升的主要邏輯,背后是消費升級帶來的品質(zhì)需求、多元化需求和個性化需求。
把結(jié)構(gòu)攤開來看,里面有兩大引擎:一是大單品,二是多元化和個性化產(chǎn)品。誰能發(fā)動好這兩大引擎,誰的利潤增長就最快。
先看大單品。
侯孝海就意識到,要在高端市場一決勝負,大單品是重要選項。
在高端啤酒市場,百威啤酒就是年銷量百萬千升以上的大單品。但疫情初始,嚴重依賴高端餐飲和夜場渠道的百威品牌在啤酒旺季失利,從而拉低2020年業(yè)績,給國產(chǎn)啤酒騰出了高端化發(fā)展空間。
到去年上半年,華潤啤酒的次高端及以上產(chǎn)品(該公司指零售價8元以上)首次賣了100萬千升,同比增長50%。“產(chǎn)品結(jié)構(gòu)提升太快!”侯孝海在業(yè)績中期發(fā)布會上就表示,這完全超出預(yù)期。
同樣,青島啤酒在去年上半年,主品牌青島啤酒高檔以上產(chǎn)品銷量同比增長 41 %,遠遠超過整體銷量增速。
但競爭態(tài)勢瞬息萬變。隨著疫情得到有效控制,消費場景逐步恢復(fù),百威品牌強者歸來。去年,百威亞太推出的新品百威金尊定位高端中菜館和聚餐慶祝場合,銷量同比增長超過50%。
因此,在大單品角逐這場戲中,侯孝海認為,在消費升級下,“喝好酒”成為共識,未來會有3-4支百萬千升級的啤酒品牌陸續(xù)出現(xiàn)。雪花純生、超級勇闖和喜力將在3-5年內(nèi)沖線。
再看多元化和個性化產(chǎn)品,這是啤酒高端化的另一個利潤增長引擎。中國酒業(yè)協(xié)會秘書長兼啤酒分會理事長何勇說,90后和00后將成為消費市場的主力軍,他們對產(chǎn)品有了更高的認知,敢于嘗鮮,愿意為美好的場景和極致體驗買單。
多元化和個性化的背后,其實是各大啤酒企業(yè)的創(chuàng)新能力PK。
從口味開發(fā)上,百威亞太和嘉士伯等國際品牌優(yōu)勢明顯。
百威亞太針對日漸擴大的“她經(jīng)濟”,推出多種果味啤酒,包括福佳果味啤酒和科羅娜海鹽番石榴果味啤酒。去年,福佳果味啤酒系列銷量翻倍,支撐超高端產(chǎn)品雙位數(shù)增長。電商渠道方面,百威亞太推出的百威迷X果味啤酒在618電商購物節(jié)期間在食品飲料類名列第一。
此外,百威亞太還大幅增加紅牛(Red Bull)的經(jīng)銷點,跨界投資即飲飲料品牌MissBerry,該品牌專為女性和Z 世代消費者打造多款果酒。去年,百威亞太還宣布計劃在福建莆田興建新的精釀啤酒廠。
嘉士伯在華啤酒資產(chǎn)整體上市后,重慶啤酒擁有了果味啤酒1664、精釀啤酒格林堡、京A、布魯克林等高端品牌,還開發(fā)了夏日紛等飲料。去年,重慶啤酒在重慶開出第一家啤酒特色火鍋店,賣起了現(xiàn)調(diào)雞尾酒。
但國產(chǎn)啤酒毫不示弱。超高端啤酒作為個性化品種,去年由華潤啤酒率先破局,青島啤酒、百威亞太迅速跟進。
創(chuàng)新能力遠不止產(chǎn)品本身。在數(shù)字化創(chuàng)新、渠道創(chuàng)新、供應(yīng)鏈創(chuàng)新和廠商關(guān)系創(chuàng)新上,啤酒行業(yè)尚未決出勝負。由此看來,到2025年“十四五”末,中國啤酒行業(yè)的競爭格局,完全有可能改寫。
標簽: 華潤啤酒
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