進入2021年,A股連續(xù)三個交易日成交額破萬億元,增量資金踴躍入場,行業(yè)龍頭股成為主戰(zhàn)場,估值端溢價,不斷抬高市值天花板。機構(gòu)人士稱,流動性寬松和風險偏好改善,是目前市場交易的主要邏輯,建議關(guān)注高景氣行業(yè)以及景氣修復(fù)行業(yè)兩條主線。
A股呈現(xiàn)量價齊升
近期A股呈現(xiàn)量價齊升態(tài)勢。1月6日,兩市成交額再度破萬億,達到1.17萬億元,三大股指集體上漲。其中,滬指上漲0.63%,報3550.88點,迎來5連陽。
大市值行業(yè)龍頭成為2021年A股開年行情最大贏家。數(shù)據(jù)顯示,近三個交易日內(nèi),兩市共有51只總市值超千億元個股創(chuàng)出歷史新高,最為典型的當屬貴州茅臺以及寧德時代,前者最新總市值達到2.64萬億元,不斷抬高A股整體的市值天花板;后者最新總市值達到9476億元。
對于這種現(xiàn)象,可以從兩方面解釋,一是隨著行業(yè)集中度提升和投資者結(jié)構(gòu)機構(gòu)化、頭部化,A股龍頭效應(yīng)逐步增強;二是增量資金持續(xù)涌入,行業(yè)龍頭成為配置首選,間接拔高其估值。
新時代證券策略分析師樊繼拓表示,2020年7月中旬以來,雖然經(jīng)濟復(fù)蘇預(yù)期很高,但指數(shù)一直處在區(qū)間震蕩,重要原因是股市增量資金不足。2021年一季度,A股會再次出現(xiàn)由增量資金驅(qū)動的行情,其規(guī)模比一般的春季躁動規(guī)模大。
進入“積極可為期”
方正證券策略分析師胡國鵬表示,流動性邊際改善持續(xù)確認、風險偏好繼續(xù)改善、產(chǎn)業(yè)層面利好共振,三因素共同推動近期市場大漲。1月將是流動性和風險偏好主導(dǎo)的行情。
華安證券策略分析師鄭小霞認為,在貨幣回歸正?;秋@著收緊態(tài)度明確,短期擾動結(jié)束、風險偏好具備持續(xù)提升基礎(chǔ)的綜合環(huán)境下,市場已進入“積極可為期”。
但有觀點認為,目前市場處于慣性沖高過程中,上證指數(shù)雖然連續(xù)三日放量上漲,但并未形成向上跳空缺口,這意味著市場走勢仍屬于節(jié)制狀態(tài)。東北證券最新策略研究預(yù)計,1月A股將呈現(xiàn)沖高回落再整固態(tài)勢,上證指數(shù)在2018年的高點3587點附近壓力較大。
對于后市配置策略,胡國鵬建議關(guān)注高景氣行業(yè)以及景氣修復(fù)行業(yè)兩條主線。高景氣邏輯下,應(yīng)關(guān)注成長(新能源汽車、國防軍工、光伏)、可選消費(高端白酒、汽車、家電);景氣修復(fù)邏輯下,應(yīng)關(guān)注疫情受損行業(yè)盈利修復(fù),如航空、餐飲、旅游、酒店、電影等。
鄭小霞建議重點關(guān)注三類機會:一是周期具有高景氣度的上游大宗商品,如有色行業(yè),重點關(guān)注供需結(jié)構(gòu)改善的小金屬板塊;二是估值位于絕對底部,且復(fù)蘇帶來盈利改善預(yù)期的大金融板塊的銀行和非銀;三是裝備現(xiàn)代化帶來結(jié)構(gòu)優(yōu)化和業(yè)績確定性,并帶有科技屬性的軍工板塊。
標簽: 大市值龍頭
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