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12月9日，國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，11月份，全國居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)同比下降0.5%，時(shí)隔11年再次出現(xiàn)負(fù)值，與PPI(工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù))罕見地同步進(jìn)入負(fù)增長區(qū)間。

“二師兄”拉低CPI

11月份，CPI同比下降0.5%，環(huán)比下降0.6%。而上一次CPI出現(xiàn)同比下降還是在2009年10月。

從今年的CPI漲跌幅走勢(shì)來看，1月份CPI曾達(dá)5.4%的高點(diǎn)，之后便開始回落，6月和7月一度出現(xiàn)小幅反彈，隨后再次下跌，并相繼跌破2%、1%關(guān)口，如今竟然跌入了負(fù)區(qū)間。對(duì)此，國家統(tǒng)計(jì)局城市司高級(jí)統(tǒng)計(jì)師董莉娟的解讀是，豬肉等重要民生商品價(jià)格回落是影響CPI價(jià)格下降的主要原因。

董莉娟分析，從同比看，受去年同期對(duì)比基數(shù)較高影響，11月CPI下降0.5%。其中，食品價(jià)格由10月上漲2.2%轉(zhuǎn)為下降2.0%，影響CPI下降約0.44個(gè)百分點(diǎn)，是帶動(dòng)CPI由漲轉(zhuǎn)降的主要原因;從環(huán)比看，11月CPI下降0.6%。其中，食品價(jià)格下降2.4%，影響CPI下降約0.53個(gè)百分點(diǎn)。

豬肉又是影響食品價(jià)格、進(jìn)而導(dǎo)致CPI同比和環(huán)比出現(xiàn)負(fù)值的主要推手。據(jù)董莉娟介紹，隨著各地區(qū)各部門持續(xù)推進(jìn)“六穩(wěn)”“六保”工作，11月份，豬肉價(jià)格同比下降12.5%，降幅比10月擴(kuò)大9.7個(gè)百分點(diǎn)，影響CPI下降約0.60個(gè)百分點(diǎn);環(huán)比價(jià)格下降6.5%，降幅收窄0.5個(gè)百分點(diǎn)。

董莉娟表示，扣除食品和能源價(jià)格的核心后，CPI繼續(xù)保持穩(wěn)定，同比上漲0.5%，漲幅已連續(xù)5個(gè)月相同。

PPI處于恢復(fù)通道

相比CPI，PPI雖然仍位于負(fù)區(qū)間，但11月降幅有所收窄。

數(shù)據(jù)顯示，11月PPI同比下降1.5%，降幅與10月相比收窄0.6個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比增長0.5個(gè)百分點(diǎn)，回升幅度為2018年10月以來最高水平。

生產(chǎn)資料是拉動(dòng)PPI降幅收窄的主要力量。董莉娟分析，11月份，工業(yè)生產(chǎn)穩(wěn)定恢復(fù)，市場(chǎng)需求持續(xù)回暖，工業(yè)品價(jià)格繼續(xù)回升。從同比看，PPI下降1.5%，降幅比10月收窄0.6個(gè)百分點(diǎn)。其中，生產(chǎn)資料價(jià)格下降1.8%，降幅收窄0.9個(gè)百分點(diǎn);生活資料價(jià)格下降0.8%，降幅擴(kuò)大0.3個(gè)百分點(diǎn)。從環(huán)比看，PPI由10月持平轉(zhuǎn)為上漲0.5%。其中，生產(chǎn)資料價(jià)格上漲0.7%，漲幅比10月擴(kuò)大0.6個(gè)百分點(diǎn);生活資料價(jià)格由10月下降0.1%轉(zhuǎn)為上漲0.1%。

光大證券方面認(rèn)為，目前需要關(guān)注明年P(guān)PI能夠修復(fù)的高度以及對(duì)應(yīng)的時(shí)點(diǎn)。其預(yù)測(cè)認(rèn)為，明年P(guān)PI的高點(diǎn)可能在5%~6%，高點(diǎn)對(duì)應(yīng)的時(shí)間可能出現(xiàn)在明年下半年，出現(xiàn)在三季度的可能性較大。

雖然11月數(shù)據(jù)呈現(xiàn)雙負(fù)增長，但市場(chǎng)仍認(rèn)為，實(shí)體經(jīng)濟(jì)并不存在通貨緊縮基礎(chǔ)。民生銀行方面表示，剔除食品和能源的核心CPI更能夠反映經(jīng)濟(jì)的真實(shí)需求，而11月核心CPI同比增長已連續(xù)5個(gè)月持平，說明新冠肺炎疫情沖擊后的有效需求仍然較為平穩(wěn)。后期，隨著中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好，供需逐漸改善，PPI修復(fù)趨勢(shì)日漸明朗，有助于提升企業(yè)利潤，提振市場(chǎng)信心，因此目前不存在通貨緊縮基礎(chǔ)。

標(biāo)簽： CPI