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前次IPO未果后，不甘心止步于此的上海艾錄包裝股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“艾錄股份”)，再向A股發(fā)起沖擊。深交所官網(wǎng)顯示，艾錄股份IPO進(jìn)入問詢回復(fù)階段。不過，收購銳派包裝技術(shù)(上海)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“銳派包裝”)“踩雷”，上海艾鯤新材料科技有限公司(以下簡(jiǎn)稱“艾鯤新材料”)設(shè)立后虧損加劇的情形，成為艾錄股份IPO路上繞不開的話題。

艾錄股份主要從事工業(yè)用紙包裝、塑料包裝及智能包裝系統(tǒng)的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、銷售以及服務(wù)。

艾錄股份IPO背后，因收購銳派包裝“踩雷”而爭(zhēng)議不斷。銳派包裝成立于2014年6月，主要從事包裝技術(shù)領(lǐng)域內(nèi)的技術(shù)開發(fā)、技術(shù)咨詢、技術(shù)服務(wù)，包裝設(shè)備的設(shè)計(jì)、銷售、安裝、維修。2015年9月，艾錄股份向銳派包裝的11位自然人定向發(fā)行股票收購了銳派包裝的100%股權(quán)，交易作價(jià)3225萬元。

根據(jù)評(píng)估報(bào)告，截至2014年12月31日，銳派包裝凈資產(chǎn)賬面價(jià)值為377.29萬元，以市場(chǎng)法評(píng)估的股東全部權(quán)益市場(chǎng)價(jià)值為3300萬元，評(píng)估增值率649.81%。

北京商報(bào)記者注意到，艾錄股份實(shí)際控制人陳安康及其女陳雪騏系銳派包裝的發(fā)起人股東。成立之時(shí)，陳安康、陳雪騏分別持有銳派包裝10.8%股權(quán)。投融資專家許小恒認(rèn)為，關(guān)聯(lián)交易很可能成為對(duì)股東進(jìn)行利益輸送的工具。

艾錄股份收購銳派包裝后，并未助力公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L。收購之時(shí)，銳派包裝承諾業(yè)績(jī)目標(biāo)為2015年度、2016年度、2017年度，經(jīng)審計(jì)的扣非后歸屬母公司的稅后凈利潤分別為750萬元、1400萬元、2200萬元，合計(jì)為4350萬元。數(shù)據(jù)顯示，銳派包裝2015-2017年實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入為1829.48萬元、939.74萬元、2403.88萬元，對(duì)應(yīng)的扣非后歸屬母公司的稅后凈利潤分別為280.12萬元、-858.28萬元、-556.81萬元。因業(yè)績(jī)承諾期內(nèi)，銳派包裝未完成業(yè)績(jī)承諾，艾錄股份分別于2019年5月、10月向10名原股東、1名原股東回購并注銷股份。

數(shù)據(jù)顯示，銳派包裝2019年實(shí)現(xiàn)的歸屬凈利潤虧損約1475.79萬元。在著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝看來，若銳派包裝后續(xù)持續(xù)虧損，恐對(duì)公司業(yè)績(jī)帶來不利影響。

不過，艾錄股份則認(rèn)為，2019年銳派包裝經(jīng)營已開始趨于正常，營業(yè)收入下滑的態(tài)勢(shì)已基本得以控制，預(yù)計(jì)后續(xù)銳派包裝的持續(xù)經(jīng)營不存在重大不利因素。

艾鯤新材料也系艾錄股份的重要控股子公司，但設(shè)立后卻處于不斷虧損狀態(tài)，并且虧損額出現(xiàn)加劇。

招股書顯示，艾鯤新材料是艾錄股份于2017年4月24日設(shè)立的有限責(zé)任公司，主營業(yè)務(wù)為提供化妝品、日用品、保健品及食品等行業(yè)的包裝整體解決方案和服務(wù)。除艾錄股份外，艾鯤新材料還有其他3名股東，艾錄股份持有艾鯤新材料58.52%的股份。

自2017年設(shè)立后，艾鯤新材料處于不斷虧損狀態(tài)。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2017-2019年艾鯤新材料實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別約為12.77萬元、320.65萬元、1205.11萬元;對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)凈利潤分別約為-129.66萬元、-982.09萬元、-1522.95萬元。不難看出，艾鯤新材料的虧損幅度不斷加劇。

該情況也引發(fā)了深交所的關(guān)注，要求艾錄股份補(bǔ)充披露艾鯤新材料的設(shè)立背景，以及最近一年凈利潤為負(fù)的主要原因等問題。對(duì)此，艾錄股份表示，公司在包裝行業(yè)具有豐富的經(jīng)驗(yàn)及行業(yè)資源，有意在除紙包裝產(chǎn)品以外拓展更多包裝產(chǎn)品類型，并且基于其對(duì)化妝品、醫(yī)用、食品、日化等行業(yè)的良好預(yù)期，因此進(jìn)一步強(qiáng)化相應(yīng)的資源投入力度，決定設(shè)立艾鯤新材料。

針對(duì)艾鯤新材料虧損的原因，艾錄股份則給出了三點(diǎn)解釋。艾錄股份表示，初創(chuàng)企業(yè)需要一定培育期;為快速開拓市場(chǎng)，產(chǎn)品銷售定價(jià)較低;產(chǎn)品結(jié)構(gòu)有待進(jìn)一步豐富，2018年和2019年，艾鯤新材料主要生產(chǎn)設(shè)備陸續(xù)到達(dá)并正式投入使用，由于該公司處于初創(chuàng)期，公司銷售規(guī)模及生產(chǎn)量較小，產(chǎn)品類型主要以注塑產(chǎn)品和軟管產(chǎn)品為主，種類、結(jié)構(gòu)相對(duì)單一，因此產(chǎn)品利潤空間較小，無法覆蓋同期支出。

另外，據(jù)艾錄股份介紹，2020年，艾鯤新材料已逐步獲得了如屈臣氏、科絲美詩、丸美、妙可藍(lán)多等品牌客戶產(chǎn)品的外包裝供應(yīng)合同或訂單。隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模及下游客戶群有望進(jìn)一步擴(kuò)大。不過，艾鯤新材料最終能否實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，還有待進(jìn)一步觀察。

針對(duì)公司相關(guān)問題，北京商報(bào)記者向艾錄股份發(fā)去采訪函，但截至記者發(fā)稿，未收到艾錄股份的相關(guān)回復(fù)。

標(biāo)簽： 上海艾錄