7月20日,證券板塊大漲5.37%,當(dāng)日以972億元的成交額位列各大行業(yè)板塊第一,表現(xiàn)亮眼。其中,國海證券、西南證券、方正證券3只券商股漲停,還有19只券商股漲幅超5%。
對此,前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍?jiān)诮邮堋蹲C券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示,“7月20日券商股大漲是因?yàn)槭艿秸呃玫奶嵴?,監(jiān)管層發(fā)文鼓勵(lì)券商、基金兼并重組,打造航母級券商,對券商行業(yè)發(fā)展有利,以應(yīng)對外資券商的競爭,利好頭部券商。券商股再次發(fā)威,極大地提高了市場人氣。”
并購重組、股權(quán)激勵(lì)驅(qū)動(dòng)
推動(dòng)證券業(yè)高質(zhì)量發(fā)展
7月17日,證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門向派出機(jī)構(gòu)發(fā)出《支持證券基金行業(yè)實(shí)施組織管理創(chuàng)新》的文件,文件中指出,為提升證券基金經(jīng)營機(jī)構(gòu)核心競爭力,推動(dòng)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展,證監(jiān)會(huì)支持證券基金行業(yè)實(shí)施組織管理創(chuàng)新,一是鼓勵(lì)市場化并購重組,二是支持券商、基金開展股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。
某大型券商非銀策略分析師向《證券日報(bào)》表示:“從券商方面而言,近年來,國內(nèi)證券業(yè)整合已啟動(dòng),并且市場化并購一直未受到限制,中信證券、中金公司這幾年也均有過并購案例。”
的確,近幾年行業(yè)大的并購案例不算少。2017年3月份,證監(jiān)會(huì)發(fā)布中金公司通過受讓中投證券股權(quán)設(shè)立子公司的批復(fù),核準(zhǔn)中金公司通過受讓中投證券50億元股權(quán)的方式設(shè)立子公司。2019年12月份,中信證券發(fā)行股份購買廣州證券股份有限公司100%股權(quán)的事項(xiàng)獲得證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)。近期,天風(fēng)證券表示,累計(jì)已辦理完畢恒泰證券股份有限公司6.9億股股份(占股份總數(shù)的26.49%)的過戶手續(xù),剩余3.50%股權(quán)收購將有序完成過戶。
對于證券行業(yè)的并購整合,平安證券研究所金融研究團(tuán)隊(duì)副總經(jīng)理王維逸認(rèn)為:“鼓勵(lì)券商并購重組是打造航母級券商,以發(fā)展我國證券行業(yè)、推進(jìn)直接融資體系建設(shè)的必然選擇。相比內(nèi)生式增長,市場化整合更能幫助頭部券商在短時(shí)間內(nèi)擴(kuò)充規(guī)模,提高綜合實(shí)力以應(yīng)對挑戰(zhàn)。同時(shí),我國證券行業(yè)長期處于同質(zhì)化嚴(yán)重、牌照過剩的狀態(tài)。由于經(jīng)營模式雷同以及專業(yè)能力的匱乏,大量中小券商集中于區(qū)域內(nèi)通道類業(yè)務(wù),在互聯(lián)網(wǎng)證券業(yè)務(wù)的沖擊下市場份額不斷壓縮,風(fēng)險(xiǎn)管理能力面臨較大挑戰(zhàn)。市場化并購重組有助于推動(dòng)行業(yè)集中度提升,改善行業(yè)同質(zhì)化競爭格局。”
在支持券商、基金行業(yè)開展股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃方面,新《證券法》實(shí)施后,已有國泰君安、東方證券等券商先后發(fā)布了股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。
對此,中信改革發(fā)展研究基金會(huì)研究員趙亞赟在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示:“券商是個(gè)人才密集型行業(yè),業(yè)績對專業(yè)人才的依賴很大。前些年由于回報(bào)差距很大,大量券商人才流失到私募等行業(yè)。恰當(dāng)?shù)墓蓹?quán)激勵(lì)可以吸引人才、留住人才,對整個(gè)券商行業(yè)的發(fā)展意義重大。券商是證券服務(wù)領(lǐng)域的主力軍,券商發(fā)展好了,證券市場才能更好地發(fā)展”。
同時(shí),證券行業(yè)亮眼的業(yè)績“助攻”,也在一定程度上推動(dòng)券商板塊的上漲。截至《證券日報(bào)》記者發(fā)稿,38家上市券商中,已有東北證券、國元證券發(fā)布了2020年上半年業(yè)績快報(bào),國元證券預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤6.18億元,同比增長42.77%;東北證券預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤6.66億元,同比增長12.98%。同時(shí),國海證券、第一創(chuàng)業(yè)、華林證券也發(fā)布了2020年上半年業(yè)績預(yù)告,3家券商的凈利潤同比增幅均超50%。
持續(xù)看好券商板塊
頭部券商更具投資價(jià)值
券商股素有“牛市風(fēng)向標(biāo)”之稱,市場也給予高度的關(guān)注。年內(nèi)券商股的整體表現(xiàn)搶眼,截至7月20日,A股38只券商股中,有7只券商股漲幅超過50%(均為后復(fù)權(quán)),今年上市的中銀證券漲幅達(dá)514.99%;其次是6月份剛剛上市的中泰證券,漲幅達(dá)324.2%;除了前兩只券商新股外,光大證券的股價(jià)表現(xiàn)最亮眼,漲幅達(dá)93.82%。同時(shí),漲幅超過50%的券商股還有國金證券、中信建投、招商證券、浙商證券。
在近年的發(fā)展過程中,券業(yè)呈現(xiàn)出“馬太效應(yīng)”,不論是在估值還是在業(yè)績方面,大型券商更被看好。山西證券非銀金融分析師劉麗表示:“頭部券商優(yōu)質(zhì)客戶儲(chǔ)備豐富,費(fèi)用類業(yè)務(wù)拓展能力較強(qiáng)。在政策優(yōu)勢的加持下,在業(yè)務(wù)競爭中具有明顯競爭力,并購重組其他券商的資本實(shí)力也更強(qiáng)。上周市場熱度受損,二級市場大幅回調(diào),證券板塊表現(xiàn)較弱,但從長期配置角度來看,行業(yè)向好趨勢不變,受益于改革紅利、業(yè)務(wù)綜合發(fā)展、風(fēng)控能力較強(qiáng)的頭部券商更具投資價(jià)值。”
標(biāo)簽: 券商并購重組政策
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