海南離島免稅細則出臺,免稅概念今日早盤集體狂歡,凱撒旅業(yè)、王府井、中國中免、海航基礎(chǔ)等多股漲停,其中,中國中免連續(xù)2個交易日漲停,總市值突破3000億元,股價再創(chuàng)上市以來新高紀(jì)錄。
免稅概念主要受海南離島免稅政策超預(yù)期出臺有關(guān),2020年6月29日,財政部等發(fā)布《關(guān)于海南離島旅客免稅購物政策的公告》,自2020年7月1日起實施。公告明確:1)離島旅客每年每人免稅購物額度為10萬元,不限次;2)離島免稅購物品種從38種增至45種;3)取消單件商品8000元免稅限額規(guī)定;4)以額度管理為主,大幅減少單次購買數(shù)量限制的商品種類;5)鼓勵適度競爭,具有免稅品經(jīng)銷資格的經(jīng)營主體均可平等參與海南離島免稅經(jīng)營等。
免稅額度提升至10萬元
海南離島免稅政策自2011年正式頒布落地以來,也一直保持持續(xù)的逐步調(diào)整優(yōu)化步伐。結(jié)合今年6月1日頒布的《海南自由貿(mào)易港建設(shè)總體方案》,其中明確提出“放寬離島免稅購物額度至每年每人10萬元”的基礎(chǔ)上,本次政策內(nèi)容不再涉及單件商品8000元的免稅限額規(guī)定。國信證券(13.940,1.09,8.48%)曾光鐘分析認為,本次海南離島免稅細則實質(zhì)進一步取消了單件8000元免稅限額的規(guī)定,即以總額度管理為主,在每人每年10萬元額度內(nèi),不再涉及單件商品金額上限的約束,超市場預(yù)期。
此前,受單件商品免稅額度不超8000元,超額部分需按照相關(guān)規(guī)定需要補稅的限制,精品銷售相對受限。曾光鐘認為,隨著政策調(diào)整,預(yù)計海南離島免稅未來精品銷售有望有效擴容。以目前中免海棠灣免稅購物中心為例,其香化占比估算50-60%+,其他為精品及其他。其中8000元以上商品我們估算整體占比20%左右,未來這一部分也有望有效增加。整體來看,考慮相關(guān)品牌合作和SKU豐富需要一定的時間過長,預(yù)計上述效應(yīng)在中線逐步體現(xiàn),但預(yù)計對提升海南離島免稅市場,豐富其品類和SKU,包括做大離島免稅市場蛋糕和提升海南購物天堂屬性,具有重要作用。
新增電子消費產(chǎn)品、增加酒類產(chǎn)品
在原有38種免稅商品品類的基礎(chǔ)上,此次政策進一步放開免稅品類至45種。具體來看,主要增加了部分電子類商品(手機、平板電腦、無線耳機、電子游戲機等)、酒類(啤酒、紅酒、清酒、洋酒及發(fā)酵飲料)及部分保健品等,其中需要注意的是酒類僅提及了啤酒、紅酒、清酒、洋酒,暫未提及白酒。與此同時,政策進一步放開了購買件數(shù)限制,其中香水不再限制件數(shù)(之前限制為8件)、化妝品件數(shù)由12件增加至30件、新增的手機品類限制件數(shù)為4件、酒類為不超過1500ml。
安信商社研究團隊指出,目前離島免稅商品以香化類為主,增加電子類產(chǎn)品將擴大消費人群覆蓋面,利于購物人數(shù)增加。酒類產(chǎn)品具備偏剛需屬性,將有助于產(chǎn)品品類擴充,起到導(dǎo)流作用。
國信證券曾光鐘也表示,本次政策擴大免稅商品品種,增加部分電子、酒類等7類消費者青睞的商品,有望進一步豐富海南離島免稅商品構(gòu)成。另一方面,2019年三亞免稅店客單價不足5000元,部分是因為免稅商品件數(shù)限制,此次進一步放開香化等商品的件數(shù)限制,有助于推動客單價提升,再配合前述額度放開以及新增品類等,有助于進一步推動海南離島免稅整體持續(xù)擴容。
機構(gòu)看好國內(nèi)免稅成長
本次離島免稅政策將每人/年免稅額度從3萬提高到10萬,且取消單件商品8000元免稅限額規(guī)定,超預(yù)期。并且,有效擴大免稅商品種類,增加電子消費產(chǎn)品、酒類等7類產(chǎn)品,香化件數(shù)約束有效放開,有助于海南離島免稅市場持續(xù)擴容。
國信證券看好政策利好與消費回流下國內(nèi)免稅成長,繼續(xù)戰(zhàn)略看好中國中免。同時,考慮國內(nèi)其他免稅參與者也有望共同受益消費回流、政策支持下海南離島免稅蛋糕的協(xié)同做大,故也建議關(guān)注王府井、格力地產(chǎn)(15.950,1.45,10.00%)(跟蹤珠免注入進展)、凱撒旅業(yè)(需關(guān)注其與中出服合作進展)等。
安信證券認為,海南免稅政策大幅放寬將直接利好中國中免海南銷售額提升,重點推薦免稅龍頭中國中免。此外,王府井6月10日拿到免稅牌照,格力地產(chǎn)擬收購珠海免稅,不排除以有序競爭方式參與海南離島免稅可能性;眾信旅游(9.190,0.75,8.89%)此前已同中免簽訂戰(zhàn)略合作,凱撒旅業(yè)加速布局海南,或同樣有望受益。
標(biāo)簽: 中國中免市值
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