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2019年以來，國內(nèi)生豬出欄價格呈現(xiàn)低點快速反彈后高位震蕩的格局。據(jù)新牧網(wǎng)、搜豬網(wǎng)統(tǒng)計數(shù)字顯示，全國生豬出欄平均價格自一月低點每斤5.45元開始反彈，三月初達到近8元的數(shù)月高位。三月底以來，維持在偏高位置，在7.6元每斤以上。高出盈虧平衡點6.1元每斤，企業(yè)毛利率高達24.5%。一季度反彈幅度最高達到45%。

二季度上漲概率較大

但暴漲概率較小

需求旺盛、地區(qū)供求關(guān)系平衡、部分大型企業(yè)主動減產(chǎn)，是推動豬肉價格反彈的主要原因。

當(dāng)然，價格的高低還來自前后對比。2018年下半年豬肉價格偏低，也是讓人感覺今年豬肉價格高的一大原因。

而對于近期豬肉價格的上漲，不少市場人士認為，“周期反轉(zhuǎn)確立”已是市場一致預(yù)期。新牧網(wǎng)多位專業(yè)分析師認為，豬肉價格有望在二季度保持偏高位置震蕩行情。

但壹號土豬創(chuàng)始人陳生等企業(yè)經(jīng)營者們認為，2015年到2017年各大養(yǎng)殖上市公司的大幅擴產(chǎn)，會讓豬肉價格長線承壓。

記者注意到，廣東溫氏本周剛剛公布的2018年年報顯示：生豬年出欄首破2000萬頭。為此，有業(yè)內(nèi)人士認為豬肉價格在目前位置繼續(xù)大幅上漲的可能性較小。

此外，盡管目前的豬肉供應(yīng)處于平衡偏緊的狀態(tài)，豬肉價格確實有恢復(fù)性上漲的條件。但是這幾年豬肉的消費被牛羊肉替代的趨勢較明顯，所以，大部分業(yè)內(nèi)人士認為2019年豬肉價格恢復(fù)性上漲是客觀存在的，但是暴漲的可能性較小。尤其是價格上漲到一定程度后，其對消費者的消費調(diào)節(jié)也會產(chǎn)生作用。

多只豬肉股價格已翻倍

行情還能持續(xù)多久?

自2018年底以來，A股市場上豬肉股上漲幅度較大，進入2019年后，上漲速度更是加快，牧原股份、正邦科技、新希望等豬肉養(yǎng)殖股頻創(chuàng)新高，股價翻倍上漲。實質(zhì)上，這是資本市場對豬肉價格上漲的提前預(yù)期，那么站在目前時點而言，豬肉股還值得配置嗎?

機構(gòu)對此觀點不一，有機構(gòu)認為，相對于2016年，豬肉股股價仍然較低，也有機構(gòu)表示，豬肉股存在周期性，其投資不確定性因素較多，不建議追高。

年報數(shù)據(jù)： 部分豬肉股上市公司增收不增利

天風(fēng)證券認為，基于當(dāng)前行業(yè)產(chǎn)能力度的判斷，這輪周期中生豬養(yǎng)殖頭均利潤大概率將創(chuàng)歷史新高。對應(yīng)出欄量，各家公司的生豬養(yǎng)殖頭均市值，溫氏股份為5717元、牧原股份7116元、正邦3472元、天邦股份3549元、唐人神3055元(截至3月8日收盤)。而在上一輪周期以2015年的最高市值對應(yīng)2016年的出欄量計算的溫氏股份、牧原股份和正邦科技的頭均市值分別為14121元、12444元和5973元?？梢娔壳吧鲜泄竟乐等匀惶幱诘臀?。

中泰證券觀點則相對中立，其認為，生豬養(yǎng)殖股投資的是不確定性，股價在分歧中才能保持上漲。對于生豬養(yǎng)殖這種強周期股而言，一定是要在不確定性的定價中尋找投資機會，當(dāng)有確定性的趨勢或者一致預(yù)期達成時，那么可能那個時候生豬養(yǎng)殖股的投資機會就結(jié)束了。

部分業(yè)內(nèi)人士對豬肉股態(tài)度謹慎的原因，還在于上市公司的業(yè)績。東方財富網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，23家豬肉股中已有21家發(fā)布2018年業(yè)績數(shù)據(jù)。整體而言，大部分企業(yè)營收都有所上升，排在前三的為新希望690.63億元、溫氏股份573.08億元、雙匯發(fā)展487.67億元?？傮w來看，六成的生豬企業(yè)利潤下滑，表明行業(yè)壓力巨大，豬肉價格上漲空間有限。

尤其值得注意的是，增收不增利的情況在豬肉股中普遍存在。2018年凈利同比下滑的有14家企業(yè)，占比61%，有5家企業(yè)下滑幅度超100%以上。其中，雛鷹農(nóng)牧凈利下滑超68倍，大康農(nóng)業(yè)下滑近30倍，金新農(nóng)下滑超5倍。

順鑫農(nóng)業(yè)年報中分析認為，短期給整個行業(yè)帶來一定困難，但也將倒逼行業(yè)在全國范圍內(nèi)重新洗牌和調(diào)整。(記者楊欣 井楠)

標(biāo)簽： 大康農(nóng)業(yè)