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新三板打新 正確操作才能提高中簽率
發(fā)布日期: 2020-06-23 11:27:42 來源: 上海證券報(bào)

隨著精選層加速推進(jìn),投資者離新三板打新越來越近。網(wǎng)上打新需要投入多少資金,最佳策略是什么?此前許多號稱100%中簽的說法,真相究竟如何呢?

有券商人士表示,市場上有關(guān)新三板精選層打新“100%中簽” 的傳言并不正確。同時(shí),應(yīng)該看到,新三板市場風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇并存,不應(yīng)刻意忽視風(fēng)險(xiǎn)而只強(qiáng)調(diào)收益。

精選層打新需關(guān)注兩方面問題:一是如何把握精選層網(wǎng)上網(wǎng)下申購的操作細(xì)節(jié);二是全額申購時(shí),資金使用存在機(jī)會(huì)成本,如何選股以使收益最大化。

100%中簽有條件

雖然精選層打新采取比例配售制度,但也并不意味著投資人打新一定“萬無一失”。安信證券新三板首席諸海濱表示,有兩種情況下可能參與打新不能中簽:

(1)按比例配售以后獲配不足100股且申購時(shí)間較晚沒排到。如果遇到發(fā)行規(guī)模較小的新股,而投資人可用資金相對較少的話,因申購倍數(shù)可能較大就會(huì)出現(xiàn)不能中簽的情況。

(2)競價(jià)方式下報(bào)價(jià)作為最高報(bào)價(jià)部分被剔除或報(bào)價(jià)低于發(fā)行價(jià)被定為無效報(bào)價(jià)。另外,根據(jù)規(guī)則,投資者參與申購,應(yīng)使用一個(gè)證券賬戶申購一次。

此外,新三板打新較目前主板和科創(chuàng)板打新的差異為:

一是打新繳款的時(shí)點(diǎn)與金額不一致。

新三板打新時(shí)全額繳付申購資金,待獲配股數(shù)確定后退回多繳款項(xiàng),繳款至退款之間間隔約兩個(gè)交易日。

二是新股掛牌(或上市)后流通股份數(shù)量不一致。

新三板公司公開發(fā)行并在精選層掛牌時(shí)除發(fā)行人控股股東、實(shí)際控制人及其親屬以及本次發(fā)行前直接持有或?qū)嶋H支配10%以上股份的股東或相關(guān)主體持有或控制的老股需要限售外,其他股份均可流通。

集中資金盡早申購

投資者想要更高中簽率,一是申購數(shù)量要大,二是申購時(shí)間要早。

精選層打新采取比例配售的方式,最低申報(bào)數(shù)為100股起,申購越多則獲配越多。

對此,粵開證券建議,資金量不大的中小投資者可以集中資金申購看好的新股。如果分散資金申購多家企業(yè),可能造成獲得分配較少甚至沒有分配的結(jié)果。

東北證券提示,由于全額申購,比例配售的打新規(guī)則,網(wǎng)上打新的投資者可在自己能力范圍內(nèi)放大申購金額,同比例配售下申購金額越大獲配份額越高。

業(yè)內(nèi)人士分析,新三板打新最終或?qū)⑿纬神R太效應(yīng),中等資金申購者大概率會(huì)優(yōu)先轉(zhuǎn)向于時(shí)間優(yōu)先的序列去獲取一手中簽,而資金量大的申購者轉(zhuǎn)向用更多的資金,獲取穩(wěn)定中簽收益。

那么準(zhǔn)備多少資金打新比較合適?

一位新三板投資者表示,已經(jīng)準(zhǔn)備好100多萬元的現(xiàn)金,首批5只新股打算每只投入20萬左右。也有投資者表示:“打算做一手黨,每個(gè)賬戶5000元左右,每個(gè)新股申購一手,同時(shí)多個(gè)賬戶打新。”

考慮到申購時(shí)間對中簽結(jié)果有直接影響,有投資者特別關(guān)心是否能隔夜申購委托申購。“盡管規(guī)定的新三板新股申購時(shí)間從申購日的9:15開始,但可能有券商提前開通交易系統(tǒng),在申購日的前一天晚上接受委托報(bào)單,只要到了第二天9:15系統(tǒng)一開放,就能報(bào)單。”

就此,記者咨詢了幾家大型券商,多數(shù)表示不支持隔夜掛單申購。也有券商表示最早申購日早上6點(diǎn)接受委托,未來App功能優(yōu)化后,可接受隔夜掛單申購。

預(yù)計(jì)打新收益率分化

廣證恒生認(rèn)為,精選層在全額申購和市場化定價(jià)的規(guī)則下,其打新收益的波動(dòng)性較A股打新要大。

首先,在全額申購的規(guī)則之下,頂格申購意味著更高的資金機(jī)會(huì)成本,投資人或更傾向于根據(jù)項(xiàng)目的預(yù)期收益決定投入的資金規(guī)模。由于資金進(jìn)出較為靈活,將可能導(dǎo)致不同項(xiàng)目之間的獲配比例有較大的差異。從而使得打新收益率也呈現(xiàn)出較大的分化。

其次,在市場化發(fā)行定價(jià)的規(guī)則下,市場對企業(yè)的發(fā)行估值以及上市后二級市場交易的估值或?qū)⒂懈蟮姆制纾瑢?dǎo)致不同新股間的首日漲幅分化更為明顯,進(jìn)而使得打新收益率高波動(dòng)。

對于打新的回報(bào),廣證恒生新三板團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì),精選層打新整體收益可觀,首批精選層新股漲幅在40%至80%之間,網(wǎng)上打新獲配率或在0.11%至0.32%之間,網(wǎng)上打新年化收益率或在3.6%至8.4%之間。

業(yè)內(nèi)人士提醒,新三板上掛牌的企業(yè)多且雜,企業(yè)的估值需要專業(yè)機(jī)構(gòu)來評估。與A股相比,新三板的交易活躍度較低,流動(dòng)性不夠充裕,且交易集中在頭部公司。

標(biāo)簽: 新三板打新

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